美联储12月加息概率9成：通胀滑铁卢，美元难有大行情

尽管联邦基金利率期货显示，12月美联储再加息一次的概率已飙升至88%，然而9月最新的通胀数据不尽如人意，各界预计美元今年往后也很难有大行情。

10月15日，美联储主席耶伦出席G30国际银行研讨会发表讲话，给予经济形势正面评价，称全球经济增长的风险有所减少，今年以来美国经济温和增长，劳动力市场持续走强，飓风短期的确影响经济，但长期来看经济活动会迅速复苏。然而，她也认为美国通胀持续疲软的确为今年最大的意外——最新数据显示，美国8月核心PCE物价指数年率增长1.3%，为2015年11月以来最低水平，连续第6个月回落，是两年来最差表现。

截至北京时间10月16日10:10美元指数报93.07，收复部分失地，上周五的通胀数据导致美元大幅跳水。“通胀失利加剧了美联储政策不确定性，早前尽管美元有所走升，但随后就被不尽如人意的通胀数据打压了回去。未来，通胀阴霾也将持续笼罩在美元多头上方。”OANDA亚太首席交易官Stephen Innes对第一财经记者表示。

眼下，瑞银、野村、高盛、摩根士丹利等都认为美联储12月会加息，然而更多观点认为，通胀的疲软、人口老龄化趋势将抑制未来加息的幅度，2%-2.5%可能是未来加息的上限。

美联储难解弱通胀

眼下，美国经济的主要问题仍是低通胀，耶伦将之描述为“谜”。也有观点认为，尽管劳动力持续复苏，但当一个雇佣了300多名博士经济学家的机构搞不清楚低通胀是持久性的还是暂时性的，那么在通胀未回归正常水平之前，进一步收紧货币政策将是巨大的政策失误。

尽管如此，耶伦仍然认为应该继续推进渐进式的加息。她此次对于就业市场的复苏给予了肯定。

“尽管9月非农就业数据不佳，非农就业下降3.3万人（为2010年9月以来首个月度下降，低于市场一致预期的8万人），但是飓风厄尔玛（Irma）是主要干扰因素，厄尔玛袭击了佛罗里达，导致9月劳动力市场疲软。我认为后续几个月的就业数据会持续反弹。”耶伦表示。

她也提及，9月的其他数据则明显超预期向好。例如，在劳动参与率回升的背景下（9月63.1%、8月62.9%），9月失业率依然从8月的4.4%降至4.2%的2001年以来低位。此外，薪资水平增速也明显好于预期，9月环比增长0.5%，好于预期的0.3%和8月的0.1%。