9月一财首席调研：全年GDP增速上调 年内不会全面降准(3)

经济学家们预计9月PPI同比增速将由统计局公布的8月数值（6.3%）上升至6.37%。其中，预测最高值7.1%来自招商证券谢亚轩，而最低值5.8%来自于民生银行黄剑辉。

谢亚轩预计，CPI同比增速降至1.6%，PPI同比增速升至7.1%。环保约束以及散户退出使得9月猪肉价格维持高位，蛋的价格同比增速虽较8月有所回落，但仍然较高，这是9月食品价格同比依然为正的主要因素，其他分项环比转为负值。总体来看，9月食品价格环比为0.5%，连续第二个月为正值，非食品环比为0.5%，CPI环比为+0.5%。PPI方面，环保约束升级，产能继续受制约，部分中上游价格仍在上涨，预计环比1.1%，PPI升至阶段性顶部，预计此后缓慢回落。

8月最佳预测经济学家9月预测（CPI）：

丁安华：1.6%

鲁政委：1.5%

社会消费品零售总额：保持平稳

调研结果显示，9月社会消费品零售总额同比增速预测均值为10.14%，较8月（10.1%）上升0.04个百分点，保持平稳。其中，10.8%的最大值来自海通证券姜超，民生银行黄剑辉给出了最小值9.7%。

国经交流中心徐洪才认为消费增速将有所回落，主要有两个方面原因：一是汽车消费明显下滑，受去年底小排量汽车购置税优惠政策到期影响，人们购买汽车的积极性减弱，加上去年汽车消费快速增长透支了今年消费；二是住房消费增速下降。

8月最佳预测经济学家9月预测（社会消费品零售总额）：

黄剑辉：9.7%

工业增加值：有所上升

调研结果显示，9月工业增加值同比增速预测均值为6.3%，较统计局公布的8月值（6%）有所上升。其中，新时代证券潘向东给出了最小值5.7%，渣打银行丁爽和交通银行连平给出了最大值7%。

黄剑辉认为，从生产端来看，受环保督查结束等因素影响，9月官方PMI中的生产指数由54.1%回升至54.7%，高频数据显示，9月份六大发电集团耗煤同比增长24.4%，相比于上月的13.2%大幅提高。不过，9月份汽车轮胎的半钢胎、钢胎开工率和高炉开工率均持续下滑，并且后两者跌幅较上月有所扩大，显示工业向好仍集中在上游。从需求端来看， 9月官方PMI中的新订单指数回升至5年多以来的新高，新出口订单则回升至近三个月新高，原材料库存也开始转好，但产成品库存下降，表现出被动去库存的特征。再加上9月工作日比去年同期多一个，预计9月份工业增加值同比增速将由上月的6.0%回升至6.7%。