IMF年会在即：警惕家庭债务上升 早为经济衰退做预案

国际货币基金组织（IMF）秋季年会将于10月10-15日在美国华盛顿举行。

由于全球经济同步复苏，今年的年会相比过去少了几分“忧郁”，不过IMF此次仍然在提前发布的《世界经济展望》（WEO）和《全球金融稳定报告》（GFSR）中强调，要为未来的经济衰退提前做准备，并警惕全球家庭债务上升的现象，同时呼吁各界关注在失业率下降的同时，考虑到薪资增速仍然疲软的情况。

IMF将于北京时间10月10日21:00发布《世界经济展望》第一章，其中包含IMF对于全球各国最新的经济增速的预测；北京时间10月11日20：00发布《全球金融稳定报告》第一章，21:30发布《财政监测报告》。

警惕家庭债务上升

鉴于金融危机造成的普遍困扰，有人可能会认为人们对举债变得更加谨慎，但奇怪的是，情况并非如此。

IMF发现，2008年以来，在80个样本国家中，家庭债务与国内生产总值（GDP）的比率显著上升。在发达经济体中，中位数债务比率从2008年的52%上升至2016年的63%；在新兴市场，这一比率从15%上升到21%。

IMF认为，短期内家庭债务比率的上升很可能会促进经济增长和就业，但3-5年后，这种效应会发生逆转：经济增长速度会慢于债务不增加时的情况，发生金融危机的可能性增大。在债务水平通常更高的发达经济体，这种效应较明显。

这种矛盾是什么原因造成的呢？首先，家庭借入更多债务购买新住房和汽车等，这在短期内对经济起到促进作用，因为汽车制造厂和住宅建造商会雇佣更多工人，但随后，高负债家庭可能需要削减支出以偿还贷款，这会拖累经济增长。正如2008年危机时，突然的经济冲击（如房价下跌）可能引发螺旋式信贷违约、动摇金融体系的根基。

IMF的研究发现，具体而言，家庭债务与GDP比率在三年间内上升5个百分点，未来三年经通胀调整的经济增长率下降1.25个百分点，债务增加伴随着未来四年失业率的大幅上升；另外，债务增加1个百分点，未来发生银行危机的概率上升约1个百分点，考虑到债务不增加情况下发生危机的概率是3.5%，上述升幅是很大的。

不过好消息是，政策制定者有办法降低风险。并且外债较少、实行浮动汇率、金融业较为发达的国家能够更好的经受住不利后果。