国庆长假理财之辩：清仓持券PK接力周期(2)

广东富利达资产管理有限公司投资总监樊继浩对第一财经记者表示，上证综指突破3400点再创新高的概率很大，即使市场有调整，调整的幅度也不会太大，应该能够维持在3300点以上。

“从短期数据来讲，今年数据季末效应非常强，作为旺季9月的数据不错，应该会比8月有环比改善;同时周期不能一概而论，应该还会有结构性趋势。”王君向第一财经表示。

“一个月内市场风险不大，后面应该会有调整压力，但是调整级别不会很剧烈。接下来无论是政策主导产业的培育还是外资的流入，对市场都形成了中长期的支撑。”王君也认为。

“市场对于8月经济数据不及预期的消息基本消化，但从今年上半年上市公司的业绩以及三季度业绩预告等数据来看，经济改善明显，这也是支持市场短期进一步上涨动力。” 樊继浩说。

9月9日，国家统计局发布经济数据显示，8月全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)双双上涨。其中，CPI同比上涨1.8%，环比上涨0.4%;PPI同比上涨6.3%，环比上涨0.9%。

流动性宽松利好持券

考虑到持有股票会承担一定的风险，持有债券被部分投研人士看来，在当前是个不错的选择。

“我认为建仓时机已到，但不必操之过急，短期依然以赚取票息价值为主，但可考虑逐步拉长组合久期，也可以在收益率波动的过程中逢高买入赚取波段性收益。随着债券收益率难上的趋势确定，信用债票息价值也会较为突出，产业债配置价值或高于城投债。”中泰证券固收分析师齐晟便认为。

有业内人士指出，央行当前主要靠逆回购到期来被动回收流动性，9月逆回购的到期存量不大，意味着20号以后随着财政存款的大量释放，央行可能缺乏有效手段来进行及时对冲，以收回多余的流动性，这将造成9月末的流动性较为宽松，利好债市。

9月18日，中国央行公开市场进行3000亿元逆回购操作，创7月24日以来新高。但资金面仍然呈现出紧张的局面。Wind统计显示，当日10年期国债期货T1712下跌0.29%，T1803下跌0.24%。

“从货币政策的角度看，我认为短期降准的概率不大，特别是今天逆回购这么大量，国债期货的大跌，我个人感觉也是由降准预期落空的影响。货币政策应该更多的关注经济去杠杆的推动，当前融资需求的持续走强意味着实体部门加杠杆的需求不减，这个同实体去杠杆的政策意图是有一定的违背的。所以货币政策还是维持这种稳健中性的状态。”北京一家股份行固收人士向第一财经表示。