历史性转折点：美联储即将飞跃至一个未知区域

出售资产负债表中的资产是货币政策的一个转折点。市场普遍预计美联储下周将开启缩表进程，抛售金融危机期间聚集的3.7万亿美元的债券和抵押证券，从而进入到一个未知区域。

美联储为期两天的货币政策会议将于下周二、周三举行，利率决议将于北京时间周四凌晨2点公布。人们普遍预计，美联储会在会议之后的声明中宣布缩表计划，即在10月某个时候开始缩减大规模资产负债。美联储主席耶伦将在随后举行的新闻发布会上解释这一决定。

耶伦证券美国首席经济学家Lewis Alexander说，“对美联储来说，这将是历史性的一天。”

最终的目的地还是未知的。Alexander说，“我们正在走向一个与现在截然不同的地方。到达那里，并明白我们到底到了哪里需要好几年的时间。”

为了保持金融市场平静，美联储没有放鞭炮庆祝这一历史性转折点。美联储官方已经公开承认他们设计的第一个步骤很小，像看油漆变干一样无聊。但经济学家毫不怀疑债券收益率最终会上升。

摩根大通首席经济学家Jim Glassman说，“美联储极度希望它对资产负债表的计划已经足够透明，如此缩表才会井然有序。”

美联储试图避免“QE缩减恐慌”再次上演。2013年，在时任美联储主席伯南克首次讨论了缩减资产购买之后，美国10年期债券收益率上涨了近1%。

美联储当然清楚他们终有一天不得不改弦易辙。鹰派人士和鸽派人士都认为，宽松货币政策在中期内是不可持续的，它会给健康的经济带来过多的刺激。

美联储现在得出结论：美国经济已经强大到足以承受更紧缩的政策立场。

美联储推迟决定4.5万亿美元的资产负债表最终将减至什么规模这一关键问题。这将影响到美联储未来将如何货币政策机制。

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