投资风向标：两融资金躁动 要重视券商板块弹性

东方财富网汇总了各大市场机构和名家投资观点，助您抢占投资先机。任泽平认为，通胀保持低位，现在是做多股票的黄金窗口；两融资金躁动，徐彪称要重视券商板块弹性。

【股市】

中金公司：A股市场中长期走势仍不悲观

在操作思路上，中金公司分析师建议投资者重点关注盈利增长情况较好的大消费与新制造个股，以及估值合理盈利较好的中小盘优质成长股，同时兼顾流动性改善情况下金融板块的弹性。

银河证券：价量背离的状况没有消除 短期市场风险依旧存在

周四大盘冲高出现回落，主要是大盘上攻过程中没有量能跟随，换手很不充分，价量背离的状况也没有消除，短期市场风险依旧存在。目前盘面热点散乱，各题材均有异动，无奈持续性较差，由于沪指在3300点上方横盘时间较久，短期获利盘较大，股指调整压力进一步加大。此时应关注金融蓝筹板块是否调整到位，该板块能否结束调整或将成为引领大盘的走势关键因素。

任泽平：通胀保持低位 是做多股票的黄金窗口

2016年一季度-2018年上半年企业盈利改善，通胀保持低位，是做多股票的黄金窗口，我们维持战略看多经济新周期和A股的判断。

徐彪：两融资金躁动释何信号？要重视券商板块弹性（点击查阅>>>融资融券数据）

整体来说我们认为，对两融指标应理性看待，历史数据显示两融指标并不是市场走势的前瞻指标；但是两融指标的提升是股市增量资金的重要证据。9月截止14日日均成交额超过6000亿(其中12日超过7500亿)，比8月又上了一个台阶。两融的数据可以一定程度上说明成交量的提高并不仅仅来自于换手率反映的交易活跃度，而确实有增量资金入场的。这也是我们依旧认为目前市场仍然处于做多窗口期的原因之一。

国泰君安：周期板块弹性弱化 消费行情可期

系统性风险维持平稳，市场维持乐观，利润再分配效应与利润创造效应趋于弱化，周期板块弹性弱化，消费相对周期风险收益比提升，将会阶段性表现更优。

华创策略：先进制造产业政策密集催化 相关概念股分享4.5万亿盛宴

华创证券分析认为，供给侧改革动能将面临切换：一条线路是通过环保手段对传统产能进行约束、优化，这将带来环保工业设备行业的中长期景气；另一条线路则是大力扶持代表新型战略性工业化方向的产业，市场热点将沿着最具确定性的高端制造、新能源汽车产业链扩散。作为世界工业浪潮大趋势，国内先进制造约有近4.5万亿的投资总规模，产业政策密集催化。

海通证券：大盘面临方向选择 热点轮动关注四主线

海通证券称，根据市场热点轮动，简单梳理了四条主线：一、是以50为主的蓝筹股。二、是以去产能，环保限制为触发的周期股。三、是关注混改主题。四、是以新兴成长为主的中小创板块。

华泰证券：关注雄安新区、混改和新能源汽车等主题

近期我们建议关注的主题包括雄安新区、混改和新能源汽车主题。9月是雄安相关规划落地的重要时间窗口，建议关注雄安主题的“政棕金科”组合(数字政通/棕榈股份/金隅股份/同济科技)。国企去杠杆开启大混改时代，首推军工混改，关注“中航北船”组合(中粮生化/航天晨光/北化股份/中船科技)。新能源汽车建议关注：“新亚锋华”组合(创新股份/比亚迪/赣锋锂业/华友钴业)。

　　【宏观】

中信建投：新周期幻灭 经济“越过山丘”趋势确认

基建和消费的增速回落反映出政策的渐次退出和需求趋弱，下半年经济下行压力逐渐加大。随着价格、利润、工业生产、投资等指标的见顶回落，叠加政策对防风险、降杠杆、调结构的持续关注，经济“越过山丘”的趋势得到进一步确认。

民生银行温彬：经济动能仍然向上 预计三季度GDP增速6.8%

温彬表示，从8月份消费、投资、出口和工业生产增速来看，均较6月份数据出现连续2个月回落，反映当前需求面仍然承压。不过，8月份先行指标PMI为51.7，较上月上升0.3个百分点，连续13个月在荣枯线之上，说明经济动能仍然向上，预计三季度GDP增速为6.8%，较上半年略有回落，经济运行将继续保持在合理区间。

招商宏观：数据不及预期 但经济基本面并未变天

8月实体经济数据均不及预期，存在一定气候因素的原因，例如基建投资下滑较快与财政资金和贷款资金到位情况持续向好相违背。因此，尽管下半年经济增长将逐步放缓，8月数据并非基本面变天的先兆，而8月中下旬台风天气对建筑业影响较大。

万家基金苏谋东：周期波动进一步传导效应有限

万家基金固定收益部副总监、万家家瑞债券拟任基金经理苏谋东表示：“若无意外，未来一段时间CPI数据不会出现过快上涨，周期复苏的主要逻辑是供给侧改革挤出了过剩产能，但市场需求并未有效提升，这意味着PPI对CPI(居民消费价格指数)传导效应的空间并不大。”

姜超点评8月经济数据：工业投资新低 下行压力显现

从需求、生产两个维度看，8月经济均继续走弱，其中工业、投资均创下年内新低，消费则是半年内新低。而作为经济领先指标的地产销量，虽较7月略有反弹，但也处在1年半以来的低位。随着地产销量持续走弱、工业库存由补转去、财政支出放缓，以及环保限产来袭，下半年经济下行压力将逐步显现。

邓海清：“新周期到来论”证伪 降准时间窗口到来

8月经济数据大幅不及预期，经济动能高峰已过、经济高点已现，“新周期到来论”全面证伪。6月经济数据大幅超预期，使得市场对于经济“新周期归来”充满期待，但是，7月工业增加值数据实际6.4%，远低于预期7.1%，而此次8月经济数据实际6%，再次远低于预期6.6%，且为2016年二季度以来的最低值，经济数据的大幅回落反映出经济动能高峰已过，“新周期到来论”被全面证伪。

【楼市】

去库存见效！全国楼市库存数据跌至近3年最低

中原地产分析师张大伟表示，相比2月份的7亿平方米库存，目前库存数据跌到近3年的最低值。按照8月份单月成交面积1.2亿平方米计算，当下库存去化周期已经只有5.1个月。

“新房改”趋势下的几个市场现象

实际上土地供应很少，譬如北京2017年全市计划供地3900公顷，相比2016年计划减少200公顷。但实际上前7个月，北京住宅用地供应303.9万平方米。而在此之前，北京连续多年未能完成年度供地计划，2016年北京实际住宅用地供应降至469公顷，仅完成计划的不到四成。粗略看几个市场现象，新房改下的政策思路和市场博弈已跃然纸上。

扩张还是转型：房企的挣扎与求变

缺乏成功样板、试错成本高、利润率低，是房企转型不得不面对的问题。但是，即便转型是被动的选择，房企们还是有机会把挑战转化成机遇。

固定资产投资增速持续回落 房地产投资仍“坚挺”

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，房地产投资总体上维持增幅走势平稳的态势，说明房企的投资节奏相对平稳，后续预计依然会在大于5%的幅度波动，尤其是部分中部和三四线城市的投资拉动力度较大。

【债市】

债市日评：基建投资快速下滑 经济回暖小周期终结

周四(9月14日)整体公募信用债收益率较前日下行0.5BP至5.37%。其中AAA级下行0.3BP至4.96%；AA+级下行0.9BP至5.62%；AA级下行0.6BP至5.91%。

9月债券发行回暖：仅限交易性机会 趋势性行情难觅

一位买方机构的债券分析师表示，目前来看，债券市场很难有趋势性行情，经济数据一直很强，严监管还在持续，除非后面经济连续几个月走弱，债市才可能有一波牛市行情。9月初的行情主要得益于央行流动性投放、人民币突破6.5心理关口等因素。

债市犹豫不决 等待基本面指引

市场人士指出，债市趋势性机会需基本面变局配合，名义GDP和PPI高点应该已过去，但下行趋势尚不明显，利率依旧难涨难跌，四季度市场或选择方向。

【商品】

铜：牛市暂难现

判断短期内铜价无法持续大幅上涨，难现牛市，核心原因在于2—3年内铜矿供应仍然充裕。今年上半年罢工结束后，产能利用率将明显恢复，电解铜供应也会保持稳定增长，价格上涨将刺激部分铜矿、粗铜和废铜的供应，而中国禁止7类废铜进口的影响会因为国内拆解产能往外转移而消失。

金价料下探1313支撑 跌破恐看向1299

路透大宗商品及能源技术分析师王涛周四撰文称，预计现货黄金将测试支撑位1313美元/盎司，若跌破可能跌至下一道支撑位1299美元/盎司。

专家高呼看涨黄金 3年后金价或触及1700

驻纽约的研究咨询公司CPM Group总经理Jeff Christian指出，黄金行业长期的中性呼声已明显转为看涨。黄金未来三年将进一步大幅走高。他说道：“我们认为金价已经在2015年触底，至2020年，我们将看到金价触及新的纪录高点——超过1700美元/盎司”。

【汇市】

丰业银行：欧元涨势恐过度 年底或回撤至1.18

我们认为欧元/美元在第4季度温和回撤之前，可能会小幅交投走高，因此我们已经上调年底预期至1.18.

荷兰银行：做多欧元兑瑞郎、日元和加元的五大理由

周四(9月14日)荷兰银行(ABN)外汇策略研究团队撰文指出，预计中期内欧元兑瑞郎、日元和加元都将进一步上涨，主要有五大原因。

多头注意啦！投行：美元/日元恐面临下行压力

东方汇理(Credit Agricole CIB)外汇部执行董事Yuji Saito表示，美元/日元可能会面临下行压力。

BBH:英镑兑美元及欧元最新走势前瞻

本行一直认为英镑/美元反弹的合理技术目标为1.3430，该水位为汇价自2016年6月公投后跌幅的50%斐波那契回撤位，英国脱欧公投前汇价投于1.50水平。

法国农贷：本周维持做多欧元/瑞郎

该行分析师认为欧元/瑞郎交叉盘料维持一个非常缓慢的上行趋势。因此，法国农业信贷银行维持自1.1320做多欧元/瑞郎的头寸，目标剑指1.18。