央行叫停ICO！交易所：先抛币，“清退”还没头绪(3)

不过，即使是一些优质项目，圈内也有一种说法是——市场在借机挤泡沫。“6月时圈内就传出过‘熊市论’，只是熊市迟迟未到，现在的情况有点补跌的感觉。”王铎告诉记者。从各大区块链资产走势来看，今年的涨幅的确达到了惊人的水平。比特币从20000元大关到30000元大关也只花了两个月。

ICO与IPO具有一定形式上的相似性，但究其实质，ICO发行的不是股票而是数字货币，一般称之为代币(Token)，区块链初创公司以众筹的方式，交换比特币、以太币等主流数字货币，以达到融资创业目的。虽然代币并不代表公司股权或公司债权，但其价值在于，一来代币可以驱动公司开发的应用程序，二来代币总发行量有算法约束，如果公司的应用程序受到广泛欢迎，使用者多，代币的需求也会随之增加。代币的旺盛需求会推高代币的价格，其持有者因而获得价格上涨的收益。

早前，在ICO尚未在普通散户圈内火起来的时候，ICO本质上是一种看似更“民主化”的投资方式，仅是“币圈”社区里一些爱好者用于资助那些无法获得VC投资的区块链项目，但在中国，由于众多抱着“一币一别墅”心态的非专业散户的入场，ICO生态变得越来越复杂。

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