不一样的次贷 一样的危险：美国汽车次贷亮起红灯

来源：彭博

匆匆贷款，快速违约，有时干脆玩欺诈，这就是典型的次级贷款。

只不过这并非2007年前后的美国楼市，而是2017年前后的美国汽车行业。

与次贷危机爆发时隔10年，金融业又推行起另一类次级贷款：汽车贷款。与上次一样，这些贷款也被打包成证券出售给全球投资者，风险亦随之扩散。

次级汽车贷款面世已久，没人认为它们会引爆下一轮危机。但这种业务自大衰退以来呈现爆发式增长。据富国银行数据，2009年新发行的次级汽车贷债券规模达25亿美元，2016年达到260亿美元，超过了危机前的平均水平。

几乎没什么能像菲亚特克莱斯勒与桑坦德银行(Banco Santander SA)的合作关系那样捕捉到这种现象了。随着2013年以来美国汽车销售的大幅增多，这两家公司合作搭建了业界最具影响力的次贷机器之一。

法庭文件、监管资料及业内人士专访透露了关于这项合作关系的种种细节，从中可以看出，次级汽车贷款今日的繁荣已有一些过热迹象。华尔街助推了宽松的贷款标准，人们可以在没有任何人员核实收入或工作经历的情况下获得贷款。据穆迪数据，在被打包成10亿美元债券的汽车贷款中，桑坦德最近审核过借款人收入的贷款笔数不到十分之一。其中最大一部分贷款是用于购买克莱斯勒汽车。

州检察官在法庭文件中表示，部分经销商对贷款申请流程做手脚，让低收入者也能得到汽车贷款。

自始至终，是华尔街对高收益投资的需求让此类贷款和债券源源不绝。桑坦德表示，该行已与数以百计推荐不良贷款的经销商断绝合作，这些贷款中有些付完头款即告违约。据知情人士透露，与此同时，桑坦德计划加强对美国次级汽车贷款部门Santander Consumer USA Holdings Inc.的控制。