创业板“闪崩”背后丨记者观察(2)

第五次全国金融工作会议在千呼万唤中召开，以“顶配”的规格对金融发展与金融监管做出明确，对金融市场未来发展影响深远。发展直接融资被提到前所未有的高度，同时强调清理规范中间业务环节，避免变相抬高实体经济融资成本。为应对混业发展，未来将设立国务院金融稳定发展委员会，同时加强功能监管、重视行为监管。

直接融资大发展，意味着资本市场上的IPO和增发融资将会继续，最近上市公司定增获批速度也有所加快，这使得投资者担心“去杠杆”和股票供给增加之下，市场只能进一步下跌。

创业板的大底到底在哪里?参考2000年3月到2002年9月纳斯达克的大跌，持续时间是两年半，跌幅逼近80%，从时间上和幅度上，当前A股的创业板和纳斯达克当年依然有一定差距，加上上述宏观政策环境依然不利，创业板的大底或许还需要慢慢磨出来。

另一方面，当前创业板指的市盈率依然在50倍左右(如果更多的业绩地雷出现，市盈率会更高)，而2012年历史大底创业板市盈率平均在30倍左右;当前投资者保持耐心，等待中小票熊市结束，或许是更理性的选择。

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