服务供给侧改革 货币政策如何做到“不松不紧”？

2017清华五道口全球金融论坛“经济全球化与金融业规范发展”日前在北京召开，论坛上首次发布《中国金融政策报告2017》。今年报告的主题为“建立现代金融服务体系，服务供给侧改革”。

该报告由清华大学国家金融研究院与中国社会科学院金融政策研究中心联合编写，该报告每年都会聚焦金融业热点，对过去一年国际国内经济背景下中国金融政策的出台与执行情况进行总结和分析。

为供给侧改革营造中性适度货币环境

在供给侧改革中，货币政策的调控备受市场瞩目。央行货币政策司司长李波表示，今年以来，央行实施了稳健、中性的货币政策，就是不紧也不松。

何谓“不松不紧”?李波进一步解释称，“不紧就是货币政策支持经济的正常、合理的增长，要保持流动性的基本稳定，要维护金融体系的基本稳定，防止发生系统性的金融风险。不松就是货币政策如果太松的话，可能僵尸企业、过剩产能就很难去掉。从服务供给侧改革的角度，稳健、中性的货币政策在实际执行过程中体现了不紧也不松的原则。”

央行副行长陈雨露周六在论坛的发言中也表示，央行要为供给侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境。他称，要实施好稳健中性的货币政策，做好供给侧结构性改革中的总需求管理，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。同时，要引导金融机构回归服务实体经济的本源，也希望实体企业能够立足自身的主业，纠正偏离主业盲目涉足金融业的倾向，增强核心竞争力，提高对金融资源的吸引力和承载力。

根据央行2017年一季度货币政策执行报告，今年以来，央行合理搭配货币政策工具组合，综合运用公开市场操作、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）、临时流动性便利（SLF）等工具，灵活提供不同期限流动性，保持流动性基本稳定，逆回购操作和中期借贷便利中标利率随行就市有所上行。继续加强窗口指导和信贷政策的信号和结构引导作用，支持经济结构调整和转型升级，加大对重点领域和薄弱环节的支持。同时，进一步完善宏观审慎政策框架，将表外理财纳入广义信贷指标范围;积极完善和推广全口径跨境融资宏观审慎管理;按照“因城施策”的原则对房地产信贷市场实施调控，强化住房金融宏观审慎管理。