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杨德龙:牛市预期不改坚定买入“白龙马”

2019-03-18 09:51:07    上海证券报  参与评论()人

⊙前海开源基金首席经济学家 杨德龙

本周A股市场整体呈现震荡走势,但市场做多热情依然不减。

虽然很多投资者期待市场调整从而获得建仓机会,但是我们看到,在大盘调整过程中,遭遇调整的主要是一些前期被热炒的概念个股,真正的白马股反而走出了比较好的反弹行情。

我认为,这一轮牛市是长牛和慢牛,防止过度加杠杆是保障走出健康牛市的一个重要举措。只有在慢牛和长牛中,大家才能够赚到钱。

理想的牛市应该像过去十年的美国股市,每年的市场波动率不超过20%,呈现出30度角上行的走势,这种牛市是各方都能赚到钱、投资者也比较容易把握机会的好牛市。

在去年底市场最低迷的时候,我提出2019年是一轮慢牛长牛行情的起点。今年初,我进一步提出,A股将开启“黄金十年”,2019年是A股“黄金十年”的第一年。在“黄金十年”里,一些优质的股票将走出慢牛长牛的走势。

现在大盘已经逐步脱离底部区域,重回3000点之上运行,向上的空间已经打开。现在买入优质股票,相当于在10年前买入核心地段的房产,虽然目前看起来价格并不便宜,但是将来会有巨大的回报。

一些绩差股和题材股则将与牛市无缘,因为未来10年价值投资将是最主流的投资理念,坚持基本面研究、选择做好公司的股东是最重要的一种投资思路。这也是过去3年我反复向大家强调的,要坚持价值投资理念,学习巴菲特的价值投资理论,不能停留在口头上,还应该付诸实践。

过去3年,虽然A股市场大幅下挫,但是坚持买入“白龙马股”的投资者获得了理想的回报。以茅台为代表的该类股票的股价已经接近历史新高,突破前期的高点只是时间问题。

值得注意的是,无论是去年持续下跌还是今年快速上涨,外资均持续流入A股市场,并且买入的都是一些大家认为并不便宜的“白龙马股”。

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