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看空也是对市场的一种敬畏

2019-03-18 09:51:07    上海证券报  参与评论()人

⊙记者 赵明超 ○编辑 吴晓婧

在两份个股看空报告“横空出世”后,3月8日市场应声大跌,引发强烈关注。从看空报告本身看,并无不妥。两家去年上市的金融股,尽管总市值不小,但是因为流通市值不大,受到了炒作资金追捧,估值水平比同类公司高出一两倍甚至更多。券商研究员据此给出卖出评级,是职责所系。

问题在于,国内卖方即使不看好某家公司,也很少出具卖出评级的报告。这也使得极少数出具卖出评级报告因此,上述看空报告的发布,就显得非同寻常,也容易引发市场过度解读。

从某种程度上看,如果把3月8日的市场大跌的原因归咎于这两份看空研报,未免高估了研报的力量。从本质上看,大跌是因为市场本身存在调整压力。当上市公司股价成为击鼓传花的博傻游戏时,鼓点总有停下来的那一刻,但是每个人都过高估计自己,相信自己不是接最后一棒的傻瓜。

很多投资者宁愿相信某种神秘的力量,而不愿意从常识出发考虑问题,既没有洞晓投资收益的源头在哪里,也低估了市场潜在的风险。高位买入中信建投的投资者,不过是投机心态在作祟,想博一把收益就走。

在市场群体浮躁之际,敬畏常识变得至关重要。当比特币牛气冲天时,股神巴菲特表示,很乐意买入五年期的加密货币看空期权。能透过市场营造出来的喧嚣盛景而看到内在本质,或是股神之所以被称为股神的原因所在。

针对此次看空报告,陈光明发表评论认为,券商分析师不仅要考虑公司的商业利益,而且还负有市场责任。A股市场太缺乏独立精神,需要这样的分析师,有人看空是非常值得鼓励和赞赏的。

从成熟市场经验看,看空本身也是市场运行的应有之义,只要合法合规并基于事实和逻辑判断,理应受到尊重。在受券商自身利益掣肘的情况下,更应该受到赞赏。

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