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全球机构积极调仓 应对经济周期末端风险

2018-10-22 15:43:56    中国基金报  参与评论()人

在目前美国经济增长,美联储还在收紧银根的情况下,债券的收益率曲线升高,投资者对于长久期债券开始感到谨慎。债券投资者似乎变得更加保守,追踪短期债券的ETF吸引大量的资金流入。随着美国利率的上升且美联储进一步紧缩银根,全球机构投资者正在寻找新的方法来对冲风险。

美国10年期国债收益率目前已经达到3.19%,仍处在高位。同时,作为全球上万亿资金定价基准的3月期伦敦同业拆借利率达到2.47%,也创下了今年3月以来的最大涨幅,达到了2008年11月的水平。

  “经济周期末端”论

  在投资界盛行

在目前美国经济增长,美联储还在收紧银根的情况下,债券的收益率曲线升高,投资者对于长久期债券开始感到谨慎。美国银行最近的一份调研发现,超过85%的基金经理都认为,现在全球经济正处于一轮经济周期的末端。摩根资产管理的全球策略总监曼德尔表示,对投资者而言,现在问题的关键就是在资产配置中有多少的资产可以在一定风险范围内,带来相对较高的回报,同时又要能应对经济周期末端风险。

曼德尔表示,从现有数据来看,全球经济正处于扩张的末期,但出现经济衰退的风险还很低,因此,现在这个时点上过分谨慎的机会成本还是相当高的。他指出,很多人都忽略了传统投资中的阴阳关系,需要在防守股和周期股,在长期和短期债券中找到平衡。

随着利率快速上升和资金快速收紧,标普500指数出现自2016年底以来最长卖出,实际上,许多基金经理正在采用截然不同的方法规避风险。一些人买入大量公用事业股票和长久期的国债;另外一些人则买入周期性更强的股票,并买入大量的短债。

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