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探索净值化理财:FOF业绩疲软 多数私募被拒之门外

2018-08-24 15:15:08    21世纪经济报道  参与评论()人

  中小银行联手FOF机构探索净值化理财 FOF整体业绩疲软多数私募被“拒之门外”

本报记者 陈植 上海报道

“不久前拜访了一家FOF投资机构,他们副总在FOF资产配置方面造诣较深,夸了他几句,没想到对方董事长立刻提醒我,千万别挖人。”一家股份制银行高层对21世纪经济报道记者感慨。

“近期我们与数家城商行合作创设净值化FOF产品,基于合规操作与合作准入门槛的考量,目前我们倾向引入双GP模式。”一家私募FOF投资管理机构负责人赵诚(化名)告诉记者。

“不过,当前多数国内FOF产品净值亏损,且在子基金投资环节存在资产组合波动相关性过高等问题,未必能满足银行对净值化产品稳健正回报的最低要求。”赵诚直言。

  双GP模式遭遇挑战

从银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(下称“理财新规”)起,FOF机构便开始与多家中小银行协商创设净值化FOF理财产品。

赵诚分析,中小银行的强项在于营销渠道较广,募资能力相对较强,但缺乏FOF资产配置与投资能力;募资渠道却是FOF机构扩大规模的最大短板。

不过,这项业务合作最初并不顺利。理财新规明确要求,银行理财产品所投资资管产品的发行机构、受托投资机构和投资顾问为持牌金融机构。当前私募基金并未认定为持牌金融机构,银行理财与其业务合作空间大幅受限。

赵诚说,一家城商行一度打算打退堂鼓,直到双GP模式出现,才让它再度回到谈判桌上。

所谓双GP模式,即银行与私募机构共同担任银行净值化FOF理财产品的投资管理机构。在具体分工层面,银行主要通过对宏观经济走势、资金面变化、实体经济的深入研究分析,确定FOF理财产品的主要投资方向与配置策略;私募机构则根据银行设定的资产配置规划,发挥自身对各类基金产品投资风格、风控能力的认知优势,寻找合适的子基金产品进行投资。

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