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预期股指期货交易松绑 量化对冲私募欲发产品扩规模

2018-07-31 09:06:29    每日经济新闻  参与评论()人

预期股指期货交易“松绑” 量化对冲私募欲发产品扩规模

每经记者 杨建

近期监管层表态抓紧恢复期指常态化交易,对量化对冲私募基金来说,意味着对冲手段限制解除已有预期,相对价值策略将进一步得到发挥空间,因此不少量化对冲私募开始设计产品方案,积极筹备发行新产品。

今年A股市场震荡加剧,私募基金业绩表现偏弱,但在上半年,量化对冲私募的优势却凸显出来,截至6月底,相对价值策略在私募八大策略中收益率排名第二。近期监管层表态抓紧恢复期指常态化交易,对量化对冲私募基金来说,意味着对冲手段限制解除已有预期,相对价值策略将进一步得到发挥空间,因此不少量化对冲私募开始设计产品方案,积极筹备发行新产品。

相对价值策略优势凸显

2017年的A股市场风格分化,大盘蓝筹股“一骑绝尘”,上证50和沪深300全年涨幅超过20%,传统股票多头私募表现优异。而由于市场中性策略的主要对冲工具为IC、IF、IH,50指数和300指数的单边上涨导致对冲成本不断升高,很难完全对冲市场风险,这就导致2017年相对价值策略的表现在八大策略中垫底。

风禾资产董事长兼总经理王黎对此解释,目前国内A股市场最主要的对冲风险工具为股指期货,自2015年股指投机手数限制以后,股指期货市场交易量大幅下滑,投机盘力量大幅缩减,股指期货基差处于长期贴水状态。平均2016年IF贴水成本为15%~20%,IC贴水成本为25%~30%,很多资金规模大、使用纯市场中性策略的基金不得不停止操作或者提前清盘。

而到了今年上半年,在多重因素的影响下,市场风格开始发生显著变化,相对价值策略在市场波动中的优势凸显出来。截至6月底,相对价值策略以0.92%的收益率排名第二,尤其是在近期市场动荡的背景下,不少量化私募产品净值却逆势上涨。

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