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冲刺“借壳上市”,夹缝中求发展的百家云成色几何?

继读书郎、见知教育后,资本市场即将迎来又一家教育上市公司。

7月,美股上市公司富维薄膜发布公告称,已于7月18日与百家云实质控股股东签订《合并协议》。交易完成后,百家云将成为全资子公司,百家云现有股东将持有合并后公司约96.79%的已发行股份。

8月,百家云股东会已100%表决通过了这一合并协议,富维薄膜计划于北京时间2022年9月19日召开临时股东大会,审议和表决合并协议。

如果一切顺利,百家云近期即将通过“借壳”的手段成为上市公司。

曲线上市背后,百家云成色几何?

踩中风口

百家云成立于2017年,早期其主要活跃在教育赛道,提供音视频SaaS服务,后期逐步延伸到汽车、金融、医疗、电销等领域。从官网看,目前其客户包括宝马、西门子、海信集团、中国工商银行、苹果、广汽集团、东北证券等大型机构;还包含诸多学校、教培机构等,如四川大学、北外、北师大、传媒大学、山东大学、新东方在线、学大教育、微淼商学院、华图教育等。

据天眼查显示,截至目前,百家云一共完成6轮融资,资方不乏中信资本、百度等知名机构。但早期的资方中,除了金浦投资,其他股东都没有在后续融资中持续跟投。去年7月,百家云刚刚完成C轮融资。但并未透露融资额,只是宣称估值30亿元。

成立5年、获得6轮融资,并且即将登陆资本市场,侧面彰显了资本对百家云的看好,对转型智慧教育的教培机构也起到了一定的示范和提振作用。

为何资本愿意押注百家云?

从融资历程看,百家云在2020年完成B和B+轮融资,融资金额超2.7亿元。对于初创企业,通常融资轮次越高,融资难度越大。但百家云能够逆势融资,很重要的因素是踩中了疫情的风口。

疫情加速了线上互动,视频会议、远程问诊、在线学习等对实时通信服务的需求旺盛。此时,音视频服务提供商普遍受到关注。在美股,提供视频SaaS服务的Zoom和提供音频PaaS服务的Twilio市值一路高涨,均曾超过千亿。在国内,实时互动云服务公司声网登陆美股,首日股价涨超150%。百家云作为赛道中的重要标的,自然受到了资本的青睐。

除了疫情的推动,还有SaaS/PaaS服务市场一直在保持增长。艾媒数据显示,从2015年至2021年,中国SaaS行业市场始终保持线性增长。2021年规模322.6亿元,预计2023年将达555.1亿元。赛迪顾问的数据则显示,2021年中国PaaS市场规模达34.1亿美元,增速达56.4%。

行业快速增长叠加疫情催化,让百家云拿到了行业发展的红利。

那么,百家云抓住这份红利了吗?

营收增80%,毛利率减少12个百分点

从财报看,百家云保持着积极的增长态势。

截至2021年6月30日的财年,百家云总收入约为4145万美元,较上一财年的约2337万美元增长近80%。2020年下半年到2021年上半年,疫情逐渐平息。百家云依然能够实现高速增长,体现了积极的发展态势。

在完成C轮融资时,百家云创始人兼董事长李钢江对外表示,公司2020年正式完成了从产品提供商到技术提供商的转型,实现标准化与定制化的兼容。PaaS标准化+SaaS场景化的业务布局,驱动了百家云爆发式的业务增长。

从公告披露的业绩看,场景化解决方案的确对其业绩起到了关键作用。到2021年上半年末,百家云的主营业务主要分为三个板块:SaaS/PaaS服务、云相关服务和AI解决方案服务。其中,SaaS/PaaS服务包括直点播、BRTC、双师、网校SaaS等,帮助各类企业实现线上交互。但这部分业务非但没有增长,反而出现了下滑。其中,实时交互服务从2139万美元下滑至1534万美元、下降28%。

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