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逗笑观众却难取悦股民 开心麻花陷入资本迷途

■本报记者李乔宇

港股上市的消息尚未落地，市场上又传来开心麻花拟美股上市的消息。有业内人士对《证券日报》记者表示，港股市场作为开心麻花A股上市折戟的后备选项尚可理解，但在美股市场，语言、文化的互不相通或难以让投资者理解开心麻花的价值。

《证券日报》记者采访发现，个人消费者普遍认同开心麻花的品牌，并有为开心麻花旗下影视产品买单的意愿，但资本市场投资者尚难认同开心麻花的投资价值。

“观众认可的是开心麻花的内容制作水准，资本市场看重的是赚钱能力。”在香颂资本执行董事沈萌看来，开心麻花在大众市场积累的口碑尚未转化为投资价值。

未来，如何在逗笑观众的同时取悦股民，或许仍是开心麻花所面临的关键性问题。

时间倒回至2015年，开心麻花于新三板挂牌，一举成为新三板明星企业，被誉为“话剧第一股”。新三板挂牌期间，开心麻花的估值也一举从3亿元迅速增长至50亿元。2017年，开心麻花发布公告称，公司已计划启动创业板IPO。

但开心麻花的转板之路并不顺利。2017年8月份，由于开心麻花的签字律师离职，开心麻花中止IPO审查。次年3月份，开心麻花宣布撤回上市申请。对此，开心麻花表示主要是因为公司拟进行股权结构调整。

“开心麻花撤回上市申请应该是从成功率的因素考虑的。”沈萌对《证券日报》记者表示，开心麻花当时申请A股IPO时，市场对其业绩的稳定性就存有质疑。在沈萌看来，即便开心麻花当时没有撤回上市申请，影响公司稳定经营所存在的不确定性因素，也将成为公司成功上市的阻碍。

2019年5月份，全国中小企业股份转让系统发布公告，开心麻花在新三板终止挂牌，正式结束了新三板之旅。业内人士对此表示，由于流动性问题，企业摘牌新三板已经成为一种现实选择。

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