中国网财经记者留意到，贝因美的大股东贝因美集团频繁将所持有的公司部分股份办理了质押，其股权质押比例也不断攀升。8月，贝因美集团刚将所持有的公司部分股份办理了质押，贝因美集团此次质押股份占其所持股份比例的1.68%，质押开始日期为2019年8月9日，质押到期日为2022年7月25日。

截至8月12日，贝因美集团所持有公司股份累计质押2.34亿股,占其持有公司股份总数的78.71%，一个月之后，大股东质押比例提升至90.55%。

天眼查数据显示，贝因美的运营主体贝因美婴童食品股份有限公司成立于1999年4月，注册资本10.2252亿，法定代表人谢宏。目前该公司的所有股东中，大股东为公司创始人谢宏实际控制的贝因美集团有限公司，持股比例29.13%。恒天然乳品(香港)有限公司为二股东，持股比例18.82%。

沈萌指出，贝因美始终处于一种由大股东贝因美集团造成的经营动荡、战略失焦的状态，原因就在于谢宏更多考虑自身的利益而非全体股东的利益，无论是与恒天然失和、还是之前爆出的管理层狮子大开口向股东索要巨额激励等事件，都说明无论是贝因美集团还是贝因美上市公司都处于混乱局面。“如果不从根本上彻底改变这种状况，贝因美的经营很难变好”。

奶粉行业竞争白热化

股东失和、业绩衰退，对贝因美而言，更大的挑战来自于市场环境的竞争白热化。

贝因美股份有限公司成立于1999年4月27日，2011年，在深圳证券交易所挂牌上市，成为“国内奶粉第一股”。2018年，贝因美似乎迎来了转机，创始人谢宏重新出山。在实行婴幼儿配方乳粉产品配方注册制以来，贝因美率先获得了包揽婴幼儿配方乳粉产品配方注册的“0001”-“0009”号，旗下特殊医学用途婴儿配方食品无乳糖配方产品也拿下特殊医学用途配方食品注册“0001”号。在市场分析人士看来，率先获得配方注册为贝因美赢得了宝贵的市场先机，但拿到了一手好牌的贝因美却没有真正发挥优势。

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