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高线城市流量红利遇“天花板”,低线城市翻台率不容乐观。火锅行业红火的背后,隐忧凸显。
同质化加剧
8月20日,国泰君安发布研究报告称,火锅行业规模大、盈利能力佳;上游复合调味品渗透率提升空间大,商业模式成熟、龙头初现,给予行业增持评级。推荐海底捞、呷哺呷哺、颐海国际(01579.HK)三家,评估价分别为34.02元、15.30元、48.51元。
并表示,火锅餐饮易于标准化,厨房占用面积小,厨师配置要求较低,因此单店盈利能力高且优于其他餐饮类别,是餐饮行业的优质赛道。
然而,火锅产业整体收入看似稳步向前,但增速却呈现趋缓之势。
以呷哺呷哺为例。财报显示,2017年,呷哺呷哺在北京新开5家门店,该地区营业收入同比增长近两亿元;截至2018年末,北京地区开店数增加27家,共309家,收入同比增长却只有一亿元,增速明显放缓。
7月16日,国金证券发布针对海底捞的研究报告指出,考虑到海底捞新开门店中小型门店占比升高、一线城市客流量出现分化、低线城市红利持续性待验证等因素,对海底捞评级从“增持”下调为“减持”。
中国饭店协会对火锅产业收入进行预测,得出2019年火锅业仍以每年千亿元速度增至9600亿元,但2020年,增速将从千亿元骤降至400亿元。
“连锁火锅企业品牌效应很强,一直在开分店,顾客会在新店吃上几次,但一段时间后,顾客回归理性,来的次数就少了。”8月22日,从事火锅底料生产艾先生向时代周报记者表示。
同质化加剧也成为火锅行业发展的桎梏。
据前瞻产业研究院数据显示,截至2018年底,全国火锅门店数量近40万家,川渝火锅占比高达64.2%。