部分业内人士对时间财经表示，400亿规模的15%格力电器股份，最后很可能是以多个有限合伙企业形式的基金承接。

据公开资料，所谓有限合伙企业由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）组成，GP对合伙企业债务承担无限连带责任，LP以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。这样的架构实现了基金管理权（GP承担）和出资权（LP承担）的分离。

据格力集团公布的转让条件显示，如果是两个法律主体组成的联合体共同作为意向受让方，每一个主体购买比例不能低于公司总股本的5%。以此计算，每家至少需要支付约133亿元，依然价格不菲。

因此，多个有限合伙企业形式的基金的架构，也适用于承担大型上市公司的混改重组的事宜。由多个有限合伙企业共同出资，共同承担巨量价值的股权。譬如，此次一口吃掉400亿规模的15%电器股份。

据一财网报道，厚朴投资在珠海已投资多家子公司。其中包括注册在珠海的两家新控股子公司，分别是厚朴云投资控股（珠海）有限责任公司、厚朴云科技（珠海）有限责任公司。此外，今年5月10日、15日、17日，厚朴还分别成立了格物厚德投资管理（珠海）有限责任公司、格物厚德投资控股（珠海）合伙企业（有限合伙）和格物厚德股权投资（珠海）合伙企业（有限合伙）。

这或许是厚朴投资在组建多个有限合伙企业系的表征之一。

“目前厚朴也在争份额阶段，不一定能争到大头。”时间财经也从部分业内人士处获知，格力电器的股份受到热烈追捧的程度从此可见一斑。

财新援引知情人士透露，有机构报价较45.67元/股的平均值溢价三成以上。据36氪报道，“高瓴资本和厚朴投资对受让格力电器股权特别感兴趣，并早已和珠海市国资委取得联系。”

根据此次混改方案，意向受让方需承诺保持格力电器管理团队稳定，并提出改善上市公司治理结构和激励机制的具体措施。因而，外界对董明珠及被视为格力电器管理层一致行动人的格力电器第三大股东、以格力电器核心经销商为主体的河北京海担保的表现也予以了格外的关注。

部分业内人士对时间财经表示，此次股权转让中，董明珠掌握了很大主动权。但也有部分观点认为，格力电器的核心管理层大概率不会深度参与这个事情。究竟400亿花落谁家，博弈的背后，谜底正越来越近。（北京时间财经梁齐）

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