这个价格，为日后王立军的现金流稳定性埋下了隐患，因为收购浔兴股份的25亿元资金，并非都是王立军自己的钱。截至2019年8月9日收盘，若以收盘价5.31元计算，这笔25亿元收购的股权目前市值仅4.75亿元，即使考虑2017年7月的一次分红，浮亏也相当惊人。

杠杆收购

王立军是如何实现以小博大控制浔兴股份的呢？通过巧妙搭建交易结构，小资本撬动大盘子的操作手法，王立军实现了对浔兴股份的控制。

具体来看，王立军是通过汇泽丰完成的对浔兴股份收购，王立军持有汇泽丰99.9%的股权。问题在于，汇泽丰是一家新成立的公司，在收购浔兴股份之前，其注册资金甚至尚未来得及缴纳。

深交所发出的问询函中称：“汇泽丰成立于2016年9月8日，王立军持有其99.9%的股权。截至2016年9月30日，10亿元注册资本尚未缴纳，资金、负债总额均为零，净资产为-4520元。”

浔兴股份在回应交易所的问询时披露：“2016年11月14日，汇泽丰与嘉兴祺佑投资合伙企业（有限合伙）（以下简称祺佑投资）、中国农业银行股份有限公司唐山开平支行签订了《一般委托贷款合同》，祺佑投资向汇泽丰提供25亿元委托贷款用以受让浔兴集团持有的浔兴股份25%的股权，该笔贷款为本次收购资金的主要来源。”

换句话说，汇泽丰的25亿元，是祺佑投资提供的。巧合的是，与汇泽丰雷同，祺佑投资也是一家新成立的公司，成立于2016年10月。浔兴股份公告披露，祺佑投资是一家有限合伙企业，出资额最大的是农银创新（北京）投资有限公司（以下简称农银创新），出资15亿元，占比59.98%。

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