海外大单从业绩支柱到历史包袱

*ST节能的海外大单印尼大河项目实际上分为两个部分，一个部分是与大河投资股份有限公司签订的“年处理160万吨红土镍矿冶炼项目设计合同”，另一部分是与印尼大河镍合金有限公司签订的“年处理160万吨红土镍矿冶炼项目设备供货合同”。

印尼是全球最大的镍矿出口国，但自2014年起，印尼开始执行出口禁令，以保护本土矿产资源。这导致许多外资进入印尼在当地建镍矿冶炼厂，将原矿变成粗制镍产品进行出口。而*ST节能控股股东神雾集团号称拥有独创的转底炉法处理工艺，较传统镍矿冶炼方法更为节能，当年曾被多家机构看好。

但自*ST节能借壳上市以来，印尼大河项目便一直伴随着巨额的应收账款，而除了2016年年报外，在公司2017年年报及2018年年报披露后，印尼大河项目的收入情况都是深交所询问*ST节能的重点。

不过直至今年6月29日披露的回复深交所问询函中，*ST节能才首次明确表示，2018年年初开始，印尼大河项目两个业主方——印尼大河镍合金有限公司、大河投资股份有限公司因资金紧张，融资及还款计划一再落空，导致*ST节能无法按期收回应收账款，项目建设处于停滞状态，该项目无法按原计划完工，形成生产能力。

不过此前，*ST节能一直向投资者表示，尽管印尼大河业主方融资延后，但*ST节能仍可以在2018年年底收回大部分应收账款。在印尼大河项目业主已经出现逾期未付款的情况下，上市公司仍然坚持发货并确认营收。

对于这一举动，*ST节能在后来回复深交所的问询函中表示，印尼大河项目为*ST节能转底炉处理红土镍矿技术在印尼的示范工程，该项目的快速投产会给*ST节能在印尼乃至东南亚市场上业务拓展带来积极影响。并且*ST节能认为，印尼大河项目具有商业推广价值，且公司与印尼项目业主合作关系良好，具有信任基础，所以才会在对方出现合同款支付逾期的情况下选择继续推进项目。

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