今年一季度也是这样。今年前三个月，公司实现营业收入4.96亿元，较上年同期大增47.11%，而净利润下降13.32%，为2339.34万元。

白云电器成立于1989年，一直深耕成套开关控制设备的研发、制造、销售与服务，在轨道交通、特高压、智能电网、重大工业用户等领域提供成套设备、解决方案及运维服务。去年，通过资产并购新增了基于大数据的全生命周期解决方案和运维服务，高压/超高压/特高压电容器组成套装置。

公司在年报中称，公司拥有完善的电力设备产品链，产品广泛应用于国家电网、南方电网、轨道交通、5大发电集团、重大工业用户、市政、教育、医疗卫生等领域，为广大客户提供产品和服务超过20年。其中，在城市轨道交通领域，已为地铁公司服务超过15年，全国开通地铁的35个城市中，公司参与了北京、广州、深圳等24个城市的轨道交通建设。

然而，纵览白云电器的经营业绩，总体上并不出色。2009年，公司营业收入为7.15亿元，此后持续增长，至2018年，10年增长约260.28%。但在净利润方面，2009年为0.96亿元，2010年至2014年分别为1.24亿元、1.35亿元、1.38亿元、1.33亿元、1.34亿元，基本上是原地踏步。2015年，公司闯关IPO的关键时刻，净利润突然增至1.72亿元，增幅为28.15%。上市之后，基本上也是震荡下行。

整体看来，近10年间，公司净利润增长乏力。与同期营业收入走势相比，属于背向而行。

值得一提的是，2018年，公司完成了通过发行股份及支付现金方式向大股东白云集团收购桂林电容80.38%股权。标的公司也很争气，连续两年均超额完成了业绩承诺，去年净利润超过亿元。由此推算，如果没有标的业绩贡献，白云电器净利润数据更为难看。

　　应收账款激增八成

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