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医药行业或成避风港 精选四大子行业(2)

医药行业或成避风港 精选四大子行业(2)
2019-06-18 09:48:15 新华网

他分析表示:“医药行业的外部给付环境良好。中国超过50%药品的直接支付方是医保基金,医药行业收入增速主要决定因素是医保基金的支出增速。”

据国家医保局统计数据显示,2018年全国基本医疗保险总收入21090亿,总支出17608亿。截至2018年末,基本医疗保险累计结余23234亿。按照2018年支出额测算,结余额度为15.8个月,仍属于较健康水平。他同时预计,2019年医保基金支出增速仍维持两位数增长。

他还提到,数据显示,2018年医药制造业利润总额同比增速前高后低,受低基数影响2019年业绩增速有望逐季提升,预计全年业绩维持两位数增长。

通过紧密跟踪行业政策变化,王大鹏重点关注创新药产业链。他表示,在医保对仿制药支付比重不断下降的背景下,创新药的支付比重会越来越高,加上药政改革也在简化审批流程,加快审批速度,“从这个意义上说,药企加大研发的动机越来越强烈。”

而从生物药行业来看,他认为,由于整体技术和生产壁垒较高,产品价格较高,受到医保控费压力小,医生处方动力在增加,叠加消费升级,生物药行业有望维持较高景气度。

此外,王大鹏也较为关注医疗器械与医疗服务行业。他认为,目前政策对国产医疗器械支持力度较大,同时医疗器械领域受医保控费影响较小,在药品降价幅度较大的背景下,医生在处方检查项目的动机在增加;加上中国整体医疗服务价格偏低,为了鼓励医生正确的处方动机和积极性,提升医疗服务价格也势在必行。

整体而言,王大鹏判断,医药行业的长中短期配置价值都已显现出来。“我国公共财政医疗卫生支出占整体财政支出比例,已从2010年的3%稳步提升至2017年的7%,但距离欧美发达国家10%的支出比例仍有较大提升空间。另外根据前瞻产业研究数据,2018年我国健康产业规模为7.01万亿元,预计2020年将超过10万亿元。在当下外围因素不断扰动的背景下,基本面趋势长期向好,兼具成长与消费属性的医药行业,其‘避风港’属性将会得到市场更多的重视。”

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