随着近期A股持续的震荡行情，资金避险需求显著升温，市场偏向从防御属性较强的“避风港”寻找机会，有望点燃以医药为代表板块的投资热情。

数据显示，今年前五个月中信医药指数上涨了19.53%，在29个中信一级行业中排第10位。扎根医药行业研究多年的摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监、大摩健康产业基金经理王大鹏认为，在行业基本面趋势长期向好，中短期外部不确定性因素增加的背景下，医药行业“避风港”属性会逐渐得到市场更多重视。

兼具成长与消费属性

有较强防御性

医药行业具备较强的防御属性，对于行业的未来前景，王大鹏认为，医药行业的发展需要大量创新，其成长属性不容忽视。“比如，创新药尤其是首创新药，其上市后独占期内竞争优势明显，利润能够快速释放，将大大显现出标的的成长性。”

他进一步分析，医药板块还具有较强的消费属性，属于典型的内需拉动型行业。在外部宏观环境不确定性的情况下，增长相对确定的消费板块更受到资金青睐。Wind数据显示，2016年以来，与白酒、家电等行业相比，同属消费行业的医药板块涨幅较小，性价比优势明显。

除此以外，他还提到，6月份是科创板落地的关键窗口。近日，已有30家左右生物医药企业申报科创板。在首批过会的三家企业中，就有一家属于医药领域。在王大鹏看来，科创板的落地，将有望提高创新药产业链的估值水平。

精选高景气度

四大子行业

以基本面研究为驱动，王大鹏在医药行业深耕11年，形成了自上而下选择高景气度子行业的投资逻辑。他直言：“从长期角度来看，决定投资成败的是企业的盈利和增长水平。从医药行业的基本面看，板块的投资价值凸显。”

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