加码创新药

尽管翰森制药目前拥有较高的估值、丰富的产品线，但从商业化的13款产品来看，仿制药占比较重。业内人士认为，在仿制药一致性评价等政策下，仿制药难以支撑翰森制药长期竞争优势，如何加大新药研发提升竞争力是翰森制药上市后需要考虑的问题。

目前翰森制药商业化的13款产品中，用于治疗盆腔炎、阑尾炎等厌氧菌感染性疾病的迈灵达为1.1类创新药，用于已经治疗、未经治疗、原发性和继发性骨髓增生异常综合症的昕美为仿制药，其余11款产品均为首仿药。

医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡表示，在仿制药一致性评价等政策下，未来仿制药市场利润将会缩小，仅依靠仿制药的翰森制药长期发展难占优势，在此情况下，肿瘤新药或将成为翰森制药未来发力重点。

“抗肿瘤药市场前景较为广阔，另外，抗肿瘤药物为翰森制药贡献的收入不断攀升。目前翰森制药肿瘤药物更多的是仿制药，想要提升市场竞争力持续发展，还需要在肿瘤创新药研发上做更多投入。”赵衡表示。

统计数据显示，2017年中国癌症药物市场规模为206亿美元，预计2020年市场规模将超300亿美元。2016-2018年，翰森制药的抗肿瘤药物收入分别为20.26亿元、24.44亿元及35.18亿元，占比分别为37.3%、39.5%和45.6%。

豪森药业计划在2019-2020年推出15种具有高增长潜力的重点在研药物(包括4款1.1类创新药及8款潜在首仿药)。其中，4款1.1类创新药有一半为抗肿瘤药，分别为用于治疗非小细胞肺癌的HS-10296和用于治疗慢性髓系白血病的甲磺酸氟马替尼。

翰森制药品牌管理部相关负责人表示，从医改政策大趋势来看，仿制药的利润会进一步压缩。公司目前是仿创结合，未来的重点会慢慢向自主创新转型升级，从后年开始，翰森制药每年基本保证一款1.1类新药上市。预计用于治疗非小细胞肺癌的HS-10296和用于治疗慢性髓系白血病的甲磺酸氟马替尼将在2019年底获批。

不过，药品研发有投入资金大、时间长等特点，新品研发方面翰森制药依然面临一定的风险。华盛证券在其一份研报中指出，翰森制药的主要风险在于带量采购政策，如果采购范围继续扩大到公司的其他核心产品，营收会受到一定的影响。此外，公司重点投入的15种在研潜力药物也存在研发失败的风险。

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