疯狂并购带来60亿巨额债务

恒康医疗不但经营业绩下滑，债务也高企，问题不少。

截至今年3月末，恒康医疗的总负债高达59.89亿元。其中长期借款数额约13.95亿元，同比增长177.89%，短期借款达14.11亿元。而其货币资金只有2.38亿元。债务压顶的困境源于疯狂扩张。

据了解，阙文彬早年做医药销售发迹，后创业成立独一味公司并将其打造成上市公司，后又借壳打造了另一家上市公司西部资源。阙文彬以两大上市公司为融资平台，广泛涉足医药、矿业、房地产、航空服务等行业。

此后，便开始了疯狂扩张，2012年以来，恒康医疗总共对22家标的发起收购。根据wind数据，仅2017年，恒康医疗收购行为涉及金额高达24.13亿元。高速并购下，公司的业务重心也由其之前赖以安身立命的“独一味”系列药品转向了医疗服务领域。

据了解，恒康医疗曾多次溢价收购医院，而医院属于回报周期长的项目，过高承压会给恒康医疗带来隐患。2018年的年报也证明了这一点，由于全资子公司及控股子公司业绩不理想，恒康医疗计提了3.29亿元的商誉减值准备。

具体来看，2018年年报显示，恒康医疗的全资子公司四川恒康源药业在报告期、上年同期实现净利润分别为-6.21亿元、1.44亿元，对于2018年业绩亏损，公司解释主要原因是报告期公司库存的主要中药饮片价格下跌所致。

其实，恒康医疗的债务危机在2017年就已经爆发了，但是恒康医疗还是选择了继续并购之路。不过，到了2018年11月，债务缠身的恒康医疗终于暂停了并购的步伐，宣布终止收购马鞍山市中心医院。

根据之前发布的公告，恒康医疗拟以现金9亿-9.3亿元收购马鞍山市中心医院93.52%的股权。对于终止收购原因，恒康医疗称，目前公司负债较多，融资情况不达预期。这次终止收购也导致恒康医疗损失了2000万元的诚意金。

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