50亿商誉压顶

步长制药最令外界诟病的，当属奇高无比的销售费用。财报显示，2018年公司销售费用合计达到80.36亿元，占营业收入比例约为58.81%，该比例明显高于行业平均水平。

产品研发方面，2018年步长制药累计投入5.76亿元，研发投入占营收比重约为4.22%。具体而言，公司将中药、小分子化药和生物药作为研发重点，截至2018年12月底，在研产品221个，其中中药14个、化药197个、生物药10个。就行业整体情况来看，大约处于中上水平。

值得注意的是，截至2018年12月31日，步长制药合并资产负债表中的商誉净值为50.10亿元，主要为收购吉林步长制药有限公司（以下简称“吉林步长”）和通化谷红制药有限公司（以下简称“通化谷红”）而来。

自2012起，步长制药逐步受让吉林步长、通化谷红的股权，并于2015年取得对这两家公司的控制权。根据《企业会计准则》，步长制药收购吉林步长95%股权和通化谷红100%股权未非同一控制下的企业合并，合并成本超过可辨认净资产公允价值的部分确认为商誉。由于吉林步长、通化谷红账面净资产较小，公司完成收购后确认的商誉金额为49.97亿元。

医药行业竞争激烈，盈利能力受多方面因素影响。如果吉林步长制药、通化谷红未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险。自去年四季度以来，多家上市公司商誉爆雷。若步长制药集中计提大额商誉减值，无疑会对公司盈利水平产生巨大负面影响。

关于上述问题，时间财经以个人投资者身份致电步长制药董秘办，相关人士回复称，按董事长的说法，从大的方向上，公司计划向生物药、化药转型，具体以公告为准。至于商誉减值，两家公司目前运营正常，不存在任何问题。（北京时间财经胡飞）

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