超40亿元关联并购、重组前标的股权密集变动，华友钴业(603799.SH)难逃利益输送质疑。

华友钴业创立于2002年5月，是一家专注于锂电新能源材料制造、钴新材料深加工领域的高新技术企业。4月20日，公司宣布，拟通过发行股份方式收购巴莫科技100%股权、华友衢州15.68%股权，以此完善产业链。对两标的收购价分别为32亿元、8.624亿元，合计为40.624亿元，增值率分别为104.40%、65.84%。

这是两起关联并购，其间不乏可疑之处。去年，两家标的净利润均大幅下降，其中，华友衢州净利润降幅超过50%。

诡异之处在于，截至去年底，两标的负债大幅减少以致净资产大幅增加，叠加溢价，导致交易价格大幅攀高。华友衢州借助一笔高达7.3亿元的债转股等，使得当年净资产增加11.38亿元，推动评估值增加18.87亿元。

股权密集转让是巴莫科技最为可疑之处。仅在今年4月，即华友钴业重组停牌前夕，就发生了三笔较大规模的股权变动。上市公司华友钴业实控人通过杭州鸿源持股比不断上升，溢价收购之下，实控人将获利丰厚。

备受关注的是，大肆扩张的华友钴业财务压力奇大。截至去年底，公司债务达70.63亿元，其中一年内需偿还的债务为60.81亿元，而公司货币资金只有23.24亿元。此次拟并购的两标的也存在资金缺口，一旦交易完成，华友钴业面临的流动性压力不言而喻。

　　40亿并购构筑上下游一体化

华友钴业抛出了一份迄今为止规模最大的并购重组案。

4月20日，华友钴业披露的重大资产重组预案显示，华友钴业拟通过发行股份方式向杭州鸿源、信巴新能源、芜湖景瑞、浙江巨匠、金石灏沣、中证投资、协和联创和朱雪松等8名交易对方购买其持有巴莫科技100%股权。此外，公司还采取同样方式向信达新能购买其持有华友衢州15.68%股权。由于评估报告尚未做出，收购两标的股权暂定价格为32亿元、8.624亿元。

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