2016年8月4日，完成股份制变更的天元宠物在全国股转系统挂牌。不过，在新三板挂牌的日子，天元宠物似乎并不顺心。

2017年3月，因信息披露违规，天元宠物及其董事长、信息披露负责人被采取要求提交书面承诺的自律监管措施。

过了两个月，天元宠物于2017年5月5日在新三板摘牌。算一算，天元宠物在新三板挂牌的时间前后还不足1年。2017年6月，天元宠物递交IPO申请并获受理，2019年3月26日上会被否。

《每日经济新闻》记者注意到，尽管在资本市场已有一番游历，但从天元宠物现有的股东结构看，入局的机构投资者并不多。启信宝显示，在天元宠物的机构股东中，联创永溢持股5.79%、御硕投资持股2.89%、杭州新兹投资管理合伙企业(有限合伙)持股3.70%。杭州新兹投资管理合伙企业(有限合伙)的股东中，由水晶光电、双环传动等上市公司发起的宁波联创基石投资合伙企业(有限合伙)名列其中。

依赖海外市场

近几年，宠物行业掀起了一股证券化的浪潮，中宠股份、佩蒂股份先后在A股上市。

业内人士指出，尽管国内有着巨大的宠物市场，但由于品牌和渠道的缺失，国内宠物制造相对仍处于产业链底层，靠为国外客户贴牌生产来获取相对较低的附加值，自主品牌占比很小。国内各类宠物用品、食品市场等仍由外国品牌主导。

招股书(申报稿)披露，2014~2016年及2017年上半年，天元宠物外销收入分别为4.59亿元、5.09亿元、5.56亿元和3.23亿元，占当期主营业务的比重分别为95.76%、99.23%、97.81%和94.32%。同期，公司出口退税额分别为4455.34万元、4648.21万元、4891.72万元及3185.40万元，出口退税额占当期净利润的比重分别为146.93%、144.42%、108.76%和126.49%，退税金额远超净利润。

对于海外市场的依赖，不仅给天元宠物带来了隐形的风险，由于外销收入占比较高且主要以美元结算，汇率变动对相关公司业绩的影响相对均较大。比如中宠股份，公司2018年一季报显示，报告期内实现营收2.77亿元，同比增长27.75%，但归母净利润同比下降42.98%，仅为1261.56万元。其中很大一个原因就是汇率变动致使公司汇兑损失增加，进而导致公司财务费用同比增加164.54%。

经济学家宋清辉对《每日经济新闻》记者表示，净利润率不高、收入受汇率影响较大、技术含量不足等，这些问题不仅是上市过程中的关键问题，更是企业持续盈利能力不足的表现。事实上，发审委在审核拟上市企业时，最怕看到企业存在两个问题：一是涉嫌财务造假，二是持续盈利能力不足。天元宠物应在研发和核心技术人员等方面下足工夫，否则即使侥幸上市，仍可能会遭到投资者“用脚投票”。

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