“洛阳纸贵”不再！曾高速扩张的中国造纸龙头企业晨鸣纸业业绩剧降之时财务危机随之而至。

2018年，晨鸣纸业交出了一份令人吃惊的成绩单，其实现营业收入288.76亿元，同比微降2.02%，而净利润(归属母公司股东的净利润)只有25.10亿元，较上年少了12.59亿元，降幅为33.41%，剔除政府补助等非经常性损益，其净利润只有19.54亿元，降幅扩大至42.97%。

不仅如此，净利降幅呈扩大之势。公司预计，今年一季度净利润只有0.30亿元至0.45亿元，降幅超过94%。

晨鸣纸业盈利能力大幅下降与纸价下跌密切相关。晨鸣纸业主营机制纸，去年下半年以来，机制纸价格下跌成为主旋律。如此一来，在营业收入和成本变化不大情况下，利润空间被持续压缩。

与此同时，受监管等方面影响，曾被晨鸣纸业视作重点发展的另一主业融资租赁业务大幅压缩，这一毛利率超过90%的业务受限，也使得其盈利能力下降。

与业绩剧降相比，晨鸣纸业更大的风险在于财务危机。截至2018年底，公司长短期债务合计高达601.58亿元，货币资金192.93亿元，而这还是去年经营活动回血140亿元、筹资活动净额为-128.53亿元情况下的现状。

为应对财务危机，晨鸣纸业正在实施瘦身计划，剥离融资租赁业务，加速资金回流。

只是，作为行业龙头，处于周期性波动中，晨鸣纸业该如何作为？

纸价周期性波动净利降超三成

贵为行业龙头，跟业内中小型企业一样，晨鸣纸业也未能抵御住行业周期性波动。

年报显示，晨鸣纸业去年实现营业收入288.76亿元，较2017年的294.72亿元减少5.96亿元，降幅为2.02%。相对应的是，净利润降幅颇为明显，其净利润为25.10亿元，较上年的37.69亿元减少12.59亿元，降幅达33.41%。而25.10亿元净利润中，计入当期损益的政府补助为5.36亿元，非经常性损益合计为5.56亿元，剔除这些，其主营业务实现的净利润只有19.54亿元，较上年的34.26亿元下降了42.97%。

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