为何会出现这样的严重情况？源于产能扩张迅猛、消费市场变化太快。

2017年，公司对经营业绩进行说明时称，公司协同开发的多款新产品实现量产，占主要客户市场份额大幅提升。同时，公司新生产基地及新生产场地的部分新增产能开始投入使用，全资子公司蓝思科技东莞公司纳入合并报表范围。

然而，到了去年，公司宣布对蓝思科技东莞闲置已久且无法继续使用的设备进行报废处理，共计1.51亿元。

实际上，近年来，公司总资产不断大幅增长，就是其产能扩张的明证。如2017年，其总资产较上年增长22.62%，主要是浏阳南园新生产基地、榔梨基地新增厂房及设备通过验收，以及蓝思科技长沙公司购得土地使用权。

整体上，2015年底，蓝思科技总资产为204.92亿元，去年9月底达到439.82亿元，不到3年增加了234.90亿元，翻了一倍多。

新增的235亿元资产，除了近百亿元为生产基地、机器设备等固定资产外，其余的主要是存货及应收账款等。截至去年9月底，存货余额为39.83亿元，较2015年底的19.16亿元翻了一倍多，而这，还是年年计提存货跌价损失情况下的翻倍增长。

不仅如此，公司存货中，大部分存货并非原材料，而是库存商品。去年上半年，其存货余额为33.58亿元，其中，库存商品为13.40亿元，占比达四成。产能急剧增长、存货居高，随着市场消费方向变化，产品更新，存货卖不出去成为必然。这也是去年底计提存货跌价损失6亿元的重要原因。

值得一提的是，上市至今，蓝思科技累计融资451.92亿元，其中，直接融资95.17亿元。这些巨额资金大部分用于了产能扩张。

　　股价三年跌七成市值蒸发700亿

激进扩张的蓝思科技也不受投资者追捧。

相关报道: