曾红极一时的故宫口红，因“嫡庶之争”、“推迟发售”、“质量门”事件，让其背后的生产商华熙生物科技股份有限公司(以下简称“华熙生物”)正式走到台前。现如今，港股退市的华熙生物欲搭乘政策快车冲击科创板。目前华熙生物已经拿到“准考证”，不过作为技术密集型的企业，在近三年研发投入占比不达标的情况下，华熙生物能否叩开科创板的大门尚是未知数。

4月10日晚间，上交所披露华熙生物科创板上市申请的招股书，华熙生物为已受理的状态，华泰联合证券有限责任公司为华熙生物的保荐机构。华熙生物这个名字被市场所熟知，缘于与故宫博物院的合作。据华熙生物官网消息，在2018年12月10日，故宫博物院与华熙生物宣布合作推出颇具中国传统审美的两套产品，6款故宫口红和2款故宫美人面膜。

除了故宫口红生厂商这重身份外，华熙生物还是一家靠“颜”吃饭的企业。华熙生物在招股书中写道，“公司是全球领先的、以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的高新技术企业，透明质酸产业化规模位居国际前列”。公司旗下拥有“润百颜”、“丝丽”、“德玛润”等多个品牌系列，产品种类包括次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、喷雾等。

数据显示，2016-2018年，华熙生物实现的营业收入分别约7.33亿元、8.18亿元和12.63亿元，对应实现的归属于母公司股东的净利润分别约2.69亿元、2.22亿元和4.23亿元。从盈利指标以及综合报告期内外部股权融资估值以及采用资产基础法得到的评估结果，华熙生物选择了第一套上市标准。

凭借微生物发酵和交联两大技术平台，华熙生物建立了从原料到医疗终端产品及功能性护肤品的全产业链业务体系。目前来看，原料业务仍是华熙生物重要的营收来源，在2016-2018年，华熙生物原料产品的收入分别约4.58亿元、5.08亿元和6.51亿元，占各个报告期的比例均在50%以上。

经营业绩不错、主打产品报告期内保持逐年增长，给了华熙生物冲击科创板的底气。然而，生物医药行业属于技术密集型行业，对技术创新和产品研发能力要求较高，产品研发周期相对较长，持续研发投入是生物医药企业保持市场竞争力的重要手段。

招股书显示，2016-2018年华熙生物的研发费用分别为2396.3万元、2571.85万元以及5286.59万元，占各期营业收入的比例分别为3.27%、3.14%和4.19%，这一指标明显低于15%的“红线”。

招股书显示，华熙生物此次拟向社会公众公开发行人民币普通股(A股)不超过4956.26万股，募投项目投资总额约31.54亿元，用于华熙生物研发中心提升改造项目、华熙天津透明质酸钠及相关项目以及华熙生物生命健康产业园项目。

华熙生物称，此次研发中心提升改造项目的实施，有助于公司加快产品专业化、精细化研究，稳固公司在透明质酸行业的领军地位。华熙生物提示风险称，在新产品研发的过程中，可能存在因研发技术路线出现偏差、研发投入成本过高、研发进程缓慢而导致研发失败的风险。

值得一提的是，2008年华熙生物曾在港股上市，于2017年选择退市。对于退市的原因，华熙生物表示，自上市以来公司的股价表现一直不令人满意，股价低迷对公司的客户口碑造成不利影响，继而对旗下业务以及员工士气造成不利影响。

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