失去“灵魂人物”后又现巨亏海正药业缘何常年走不出至暗时刻

海正药业部分研发项目确认中止或暂停开发，其中包括了部分已资本化处理的研发项目，预计该部分涉及金额为1.3亿-1.9亿元。这也是公司巨亏的原因之一

随着浙江海正药业股份有限公司(以下简称“海正药业”，600267.SZ)“灵魂人物”白骅的辞职，公司的一举一动都牵动着市场的目光。

自失去“灵魂人物”之后，海正药业的股价便开启下跌模式，从去年11月8日到今年的1月14日期间，海正药业的股价跌幅为36%，直到近段时间才有所好转。

除此之外，最令投资者关注的是，海正药业的业绩到底如何？此前，海正药业公布2018年业绩快报，公司预计亏损4亿-5亿元。

在当前状况下，海正药业将如何走出至暗时刻？就相关问题，《投资者网》联系海正药业证券部，相关人士称，“根据交易所相关规定，上市公司应当尽量避免在年报披露前三十日内开展接受投资者调研、媒体采访等活动。因此在年报披露前，公司不宜接受采访。”

　　近年来连续亏损

海正药业始创于1956年，位于浙江省台州市，2000年7月25日在上交所上市。目前是一家集研产销全价值链、原料药与制剂一体化、多地域发展的综合性制药企业。公司主营化学原料药和制剂的研发、生产和销售业务。

近日，海正药业发布业绩预告称，公司预计2018年1-12月归属上市公司股东的净利润亏损4.1亿元至5亿元，同比下滑3122.22%-3785.63%。

海正药业在公告中表示，公司业绩下滑是由于主营业务、调整研发方向和策略等方面影响。具体来看，在主营业务方面，原料药产品欧盟市场解禁晚于预期，海正药业原料药在欧美等市场的高毛利产品销售下降，原料药毛利同比下降约1.5亿元。

在调整研发方向和策略方面，海正药业部分研发项目确认中止或暂停开发，其中包括了部分已资本化处理的研发项目，不再符合资本化条件，预计该部分项目需转费用化的金额为1.3亿-1.9亿元。

然而，值得注意的是，查看海正药业上市以来的业绩发现，公司在上市当年(2000年)归属母公司股东的净利润为5578万元，到了2002年这一数据变为5010万元。如今每况愈下，2018年预计亏损额已经高达4亿-5亿元，可以说是一年不如一年。

《投资者网》还发现，自2012年出现净利润下滑之后，尽管随后两年有所改善，但依然未能遏制住公司的亏损。数据显示，海正药业从2015年-2018年三季度扣非后归属母归属股东的净利润亏损额分别为1.4亿元、2.8亿元、1.4亿元和1亿元，同比下降176%、104%、增长50%和下降514%。

出现这种情况或许与其销售费用激增有着一定的关联。数据显示，在2012年之前海正药业的销售费用占营业收入的比重在5%-6%之间徘徊。可到了2013年之后，海正药业的销售费用比重开始翻倍，其占比为14.6%，而2018年三季报的占比更是高达23%。

　　如何走出困局

还有一个令投资者担忧的事，就是截至2018年9月30日，海正药业的负债总计就已经达到了142.8亿元，但账上的货币资金仅有22.65亿元，资产负债率为64.45%。

公司2000年的负债总额仅为4.5亿元，2007年之前的负债总额在20亿以内，到了2012年便开始激增。数据显示，海正药业2012年至2017年的负债总额分别为53亿元、80亿元、90亿元、110亿元、127亿元和137亿元。

海正药业曾为了缓解压力，在2016年便开始计划实施定增，其募资金额不超过9.41亿元。彼时，公司表示报告期内的资产负债率均在50%以上，明显高于同行业其他上市公司同期平均资产负债率水平。雪上加霜的是，这一定增计划以失败而告终。

在这种情况下，海正药业的“灵魂人物”白骅也辞职了。据了解，自1991年起，白骅开始担任海正药业董事长职务，迄今已有27年。期间，白骅任职过海正集团党委书记和董事以及多家海正集团旗下公司董事长等职务，其在海正药业已超过50年，被认为是公司灵魂人物。

白骅离职之后，将由蒋国平接任。据公开资料显示，蒋国平曾任椒江市商业局业务股副股长、椒江市外轮供应公司副经理(主持工作)、椒江市府办财贸科科长等职务，从履历看来，蒋国平并没有医药行业经验。

那么这位没有医药行业经验的新掌门人能否带领海正药业走出困境？《投资者网》将继续关注。

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