来伊份表示，增收不增利的主要原因一是毛利率有所下降，二是销售费用增加，三是管理费用增加。

销售费用、管理费用增加与伊份线下门店疯狂扩张不无关系。

截至2018年6月30日，来伊份的总门店数达2628家，其中直营门店总数为2352家，较上年同期增长275家；加盟店共276家，较上年同期新增94家。

而过于集中的线下市场引发了红海竞争，目前看，来伊份面临的市场战略竞争问题也相当严峻。

有业内分析人士表示，线下服务虽然是来伊份的营业重心，但由于其门面主要集中在江浙沪一带，仅上海地区的线下店就占到总店数的一半，而这一地区的用户却习惯于线上购物，导致其线下店的经营一直都存在较大压力，若未来持续这一趋势，来伊份将面临更大的成本压力。

管理问题引发质量危机

事实上，目前线下零食连锁店的热度正在逐渐消退，零食消费者转而被线上零食品牌吸引。

与三只松鼠、良品铺子、百草味等互联网零食“三巨头”相比，来伊份以线下门店起家，电商起步较晚。2018年上半年，来伊份的线上营业收入1.84亿元，仅占总营收的9.41%，线下门店收入比重为81.25%。

有业内专家指出，相比于线上零食品牌，来伊份的门店租金成本，人员开支，服务管理成本等，都在降低公司的毛利率，压缩公司的净利润。

财务数据显示，2016年到2018年上半年，来伊份电商公司的营收分别为2.4亿元、3.73亿元、1.77亿元。销售费用逐年攀升，分别为9.83亿元、11.06亿元、9.12亿元。由于营销成本加重等原因，电商毛利率同比下降8%，影响了整体毛利率水平。

此外，研发成本过低一直使零食类企业受到诟病。2017年良品铺子的研发投入占营收比重为0.77%，2017年上半年三只松鼠研发投入占比重为0.24%。而目前关于研发支出、研发成本的数据，来伊份一直没有公布。

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