如此大规模扩张，其主要途径，除了自行开设门店外，就是大肆收购。

wind信息显示，上市第二年，一心堂就大肆收购，合计收购了14项资产，共计耗资约9亿元。其中规模较大的收购为，4亿元收购联合广安堂100%股权、2.4亿元收购长城连锁门店及存货。

这些标的资产中，不少是连锁药店，如桂杏霖春药房37家门店资产及存货、百姓平价大药房门店资产及其存货。

为了支撑收购，上市以来，一心堂实施了大规模募资，似乎融资上了瘾。

一心堂上市之时，曾募资7.94亿元，用于直营连锁营销网络建设、信息化电子商务建设、补充流动资金、偿还银行贷款。

2015年8月17日，上市刚过一年，公司就抛出募资7.82亿元的定增预案。4个月，公司调整预案，募资总额增加至21.10亿元。不过，历经一年筹划，到2016年8月，公司宣布终止定增，原因是市场环境、监管政策等发生了变化。

显然，一心堂并不甘心。仅过半年，公司再次推出定增方案，拟募资15.2亿元，全部用于中药饮片产能扩建、门店建设及改造、信息化建设等项目。当年底，定增方案实施，只是融资大幅缩水至9亿元。

定增募资不顺，一心堂转而发债。截至去年底，公司共计发债20亿元。综上所述，上市以来，公司直接融资达到36.94亿元。

然而，一心堂并不满足。去年5月，公司筹划发行可转换债，并于今年1月拿到了批文，核准发债规模为6.03亿元，期限为6年。

如果发债顺利完成，公司直接融资总额将达到42.97亿元，约占公司截至去年底总资产的58.41%。

备受质疑的是，公司发债圈钱意图十分明显。

年报显示，截至去年底，公司货币资金13.52亿元，无长期债务，业务短期借款，只有7.99亿元一年内到期的非流动负债。不考虑公司经营现金流持续净流入，仅现有货币资金就足以偿还短期债务。

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