如果将这组数据和房地产周期对比，可以发现，空调销量滞后于房地产周期一年左右。天风证券今年1月的研报就指出：从地产和厨电的销售数据看，通过峰谷销售数据进行测定，发现地产领先油烟机销售的增速基本保持在3个月左右。

空调行业，地产销售数据在2012年之前基本是领先空调销售3~6个月，2013年以后，地产销售数据领先空调的周期基本为1年左右。

从地产销售的滞后周期看，2014年9月地产放松政策出台后，地产销售增速真正出现拐点，走势拐头向上出现在2015年2月，滞后期接近半年。厨电板块销售增速基本与地产销售同步回暖；而空调则受到库存周期影响，拐点一直到库存水平较低后，2016年4月才迎来增速拐点，这个滞后期拉长是由于空调行业本身的周期所致。

格力电器的营收数据也印证了上述分析。2016年10月，全国各城市开启调控政策，但由于空调行业的周期(滞后地产销售1年左右)，因此2017年格力电器营收大增。

但是，目前的房地产市场已经不能和过去相比，“房住不炒”的长效机制逐渐落地，此前时松时紧的周期或许不再管用了。目前，格力电器面临的不仅仅是增长压力，甚至可能是下滑了。

据申万宏源研报数据，2018年12月，格力空调销量同比下滑了4.95%，其中内销下滑了11.37%。

空调市场和房地产的关联度强，且目前空调的增量市场规模也不比往昔，想实现6000亿元的销售目标，仅仅靠空调是不够的，所以格力电器也在寻求多元化发展：芯片、新能源、智能装备制造都已经起步。

毛利率创6年来新低

此外，格力电器还面临着分红的压力。

2月18日晚间，格力电器公布2018年半年度权益分派方案，向全体股东每10股派发现金6元(含税)，共计派发现金36.09亿元，董事长董明珠将分得税前约2669万元。

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