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广生堂销售费2亿占营收过半冲减净利 “造血”能力下滑经营现金流大降118%

2019-02-19 09:29:02    中国经济网  参与评论()人

以中成药和保健品起家的福建药企广生堂(300436.SZ)近两年大手笔投入创新药,利润空间急剧收窄。

长江商报记者注意到,自2016年向创新药转型以来,广生堂研发费用大幅提升。根据公司发布的业绩快报,2018年广生堂研发费用达到1.13亿元,较2015年增长3.34倍。

另一方面,受到销售渠道转变影响,广生堂销售费用成为吞噬利润的重要因素。2017年以前,公司每年销售费用占营收比例不足四成,2018年广生堂销售费用增长50%,占当期营收比例达到52%。

受上述多方面因素影响,2016年以来广生堂业绩持续下滑。以公司2018年业绩快报数据粗略计算,广生堂营收、净利润相较2015年分别增长30%、-84%。

上市三年多增收不增利

2月17日晚间,广生堂披露业绩快报。2018年度公司实现营业收入4.02亿元,同比增长35.87%;归属于上市公司股东的净利润为1597.5万元,同比减少52.4%。

截至2018年末,广生堂总资产8.54亿元,同比增长16.01%;归属于上市公司股东的所有者权益5.53亿元,同比增长0.24%。

对于报告期内营收增长但业绩大幅下滑,广生堂称,主要因素在于大额研发投入、销售费用增长以及下半年子公司新并表所致。

具体来看,报告期广生堂研发总投入11379.33万元,占营业收入28.28%,较上年同期大幅增加3846.08万元,其中费用化的研发费用6988.77万元。

与此同时,报告期公司销售费用同比增加7079.85万元,主要原因是公司为应对两票制而对原招商模式持续进行直销改造,直销模式的销售收入占比由去年同期的61.82%上升至79.05%,销售费用相应增加。

此外,公司2018年7—12月新并入控股子公司江苏中兴药业有限公司,其贡献营业收入约7101.62万元。

长江商报记者注意到,尽管登陆资本市场不足四年,但2016年也就是上市次年后广生堂盈利能力持续下滑,整体呈现增收不增利的状态。

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