事实上，对子公司“慷慨解囊”的盐湖股份近年来也业绩不佳。

根据盐湖股份三季报，公司2018年前三季度净利润亏损12.13亿元，扣非净利润亏损金额达29.05亿元。与此同时，盐湖股份预计2018年全年累计净利润持续亏损。

值得一提的是，盐湖股份2017年全年亏损了41.59亿元，若盐湖股份“预测准确”那么连续两年亏损的盐湖股份就将被处以退市风险警示(*ST)。

长江商报记者查阅盐湖股份公告后发现，上述亏损和盐湖股份前期开展的盐湖资源综合利用项目有关。

公开资料显示，盐湖股份的盐湖资源综合利用化工品主要项目中，主要负责金属镁一体化的盐湖镁业，因原煤采购成本较高，造成生产成本高于销售价格，2017年度亏损31.98亿元；负责海纳PVC一体化的盐湖海纳因3年发生3起安全事故，2017年亏损15.57亿元；负责10万吨ADC发泡剂的盐湖海虹，因生产工艺不成熟、原料采购价格高等影响在2017年亏损2.67亿元。这三家子公司也成为了盐湖股份重点资助的“困难户”。

长江商报记者按照比例计算后发现，盐湖股份2017年的亏损近9成来源于上述三家公司。

改革需“壮士断腕”

公开资料显示，盐湖股份成立于1997年，是一家老牌国企，主营业务是钾肥，拥有我国最大的钾肥生产基地。

一位不愿意透露姓名的知名券商分析师认为，近年来盐湖股份净利润出现较大幅度下滑，主要是由于2009年开始的钾肥价格下跌，公司虽然通过扩产增加销量以及开辟其他业务维持营业收入的稳定，但镁、钠等“新”业务均未能实现理想中的收益。

根据历史公告，盐湖资源综合利用项目于2008年启动。2011年，业绩已经连续两年下滑的盐湖钾肥吸收合并了青海盐湖工业集团股份有限公司，自此更名为盐湖股份。本次换股吸收合并完成后，存续公司将继续开展盐湖资源综合利用项目，实现氯化钾、氯化钠、氯化锂、氯化镁等盐湖资源的统一开采、分项加工。

然而在上述“新进”主业中，除了1万吨优质碳酸锂项目外，其余化工项目均亏损严重。

对此，盐湖股份表示在相关部门的支持协助下，与工商银行、建设银行签署了实施债转股的框架协议，相关工作在积极的推进中，有望降低公司资产负债率，减少财务费用。

上述分析师认为，盐湖股份的债转股只是基础的改革，资产剥离和“壮士断腕”仍是这个老牌国企所需要的。

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