中烟国际(香港)也在招股书的风险提示中指出，公司非常依赖国家烟草专卖制度，一旦这一机制发生变化，将对公司的业务经营产生重大不利影响。此外，招股书还指出，披露的历史财务信息不能用来判断公司未来的业绩。

而另有业内人士认为：“中烟国际(香港)背靠中国烟草，并不缺乏资金，登陆资本市场其实是为了推进中国烟草国际化的进程。”据报道，目前，虽然中国烟草的卷烟产销规模约占全球市场的三分之一，但中国烟草的对外贸易依存度仍然较低，比重仅为3%左右，几乎没有国际竞争力。

数据显示，2017年，菲莫国际、英美烟草、日本烟草和帝国品牌四家跨国烟草公司营收分别为781亿美元、735.7亿美元、649.7亿美元及383.2亿美元，税利总额分别达到556.9亿美元、560.6亿美元、508.9亿美元和218.5亿美元，垄断了全球除中国以外约70%的卷烟市场。

中国烟草虽然有“中华”、“牡丹”、“玉溪”等几十种卷烟品牌出口海外，但出口规模均很小，消费人群也多以海外华人和中国游客为主。

此外，伴随着全球范围内卷烟销量的缓慢下降，新型烟草制品呈现出了快速增长的趋势。招股书显示，中烟国际(香港)于2018年5月份开始新型烟草制品出口业务，截至2018年前三季度，公司来自新型烟草制品出口业务的收入为190万港元。中烟国际(香港)表示，受益于新型烟草制品市场的强劲增长潜力，拟进一步扩张新型烟草制品的出口及销售业务。

数据显示，全球加热不燃烧烟草产品市场在过去五年迅猛增长。2013年，加热不燃烧产品的全球销售收入仅为0.2亿美元，2017年飙升至58亿美元，年复合增长率高达522.9%。根据弗若斯特沙利文的数据显示，加热不燃烧产品市场预计在未来五年将显著增长，全球销售收入预计将从2018年的97亿美元增至2022年的196亿美元，期内年复合增长率为19.3%。

相关报道: