油价80天大跌四成

　　21世纪经济报道记者 陈植 上海报道

“入行10多年，从未见过油价如此崩盘式下跌景象。”一位美国大宗商品型对冲基金经理感慨。

截至12月19日20时，美国NYMEX原油期货主力合约报价徘徊在46.42美元/桶附近，过去3个交易日，它从51.25美元一路跌至45.79美元，累计跌幅超过13%；若从10月初NYMEX原油期货主力合约报价创下过去四年最高点76.90美元计算，过去80天油价跌幅接近约40%。

在他看来，油价之所以快速“崩盘”，主要由三大因素驱动：一是沙特、俄罗斯产量持续创新高，令市场担心OPEC减产协议实际效果大打折扣，加之美国原油产量持续增加，整个全球市场原油供应过剩局面并没有明显改变；二是贸易保护主义抬头与美国经济增长周期见顶正令全球经济增速放缓，触发明年原油需求进一步下滑，三是在美联储12月加息前，不少对冲基金赶紧出清风险资产（原油期货与美股等）避险。

与此对应的是，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至12月11日当周，对冲基金持有的NYMEX原油期货期权多头头寸大幅减少12624张，至132149张，创下2016年8月以来的最低值。

近日高盛发布最新报告指出，近期油价大跌主要由算法交易引发。由于按照供关系进行原油交易的大宗商品交易基金大量撤离市场，算法交易对油价波动的影响力日益增强，并持续放大油价的波动性。

“这也让不少投资机构不敢贸然抄底油价，因为他们担心算法交易会让油价持续大跌，自己很可能抄在半山腰上。”12月19日，Price Futures Group原油市场分析师Phil Flynn表示，目前不少对冲基金预估油价可能会在40美元下方方能企稳。但这意味着OPEC过去两年通过减产协议提振油价的算盘彻底破碎。

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