“冷静”、“降温”、“刹车”，在提到今年以来的医药投资行业现状时，上述词汇不时出现。在12月3日由每日经济新闻主办的“2018中国医药资本论坛”上，“今年医药投资行业的冬天，比往年都冷一些”成为主题之一。

参与圆桌对话讨论的多位医药投资行业嘉宾认为，医药投资行业的趋于冷静既有宏观经济环境的影响，也有细分行业政策的原因，但他们的共识是：医药投资行业的“冷静”代表着回归理性、趋于合理，是将医药投资行业从过热状态降温至正常温度。

多位行业人士认为，经过这轮大浪淘沙，真创新、高质量的医药企业将留存下来。

　　医药投资更加理性谨慎

“今年医药投资行业的冬天，比往年都冷一些。”在“2018中国医药资本论坛”上，这既是圆桌对话之一的主题，也是年终岁末对即将过去的一年医药投资行业的精准总结。

华润医药产业投资基金CEO唐燕发在会上表示：“过去一年，去杠杆、中美贸易摩擦等因素带来的宏观经济环境变化的确给医药投资行业带来了实实在在的影响。”但在其看来，投资者心理预期和判断的变化才是导致经济形势与行业变化的主要原因。

唐燕发认为，当前医药投资行业面对的最大困难是大部分标的估值仍然过高，造成一二级市场价格倒挂，而随着投资机构的资金使用到位，机构将会越来越理性，企业的估值也会回归合理范围。

在谈到这一经济周期将延续多久时，唐燕发判断，“虽然每个细分行业有区别，但目前的经济周期起码将持续三年左右。在这一过程中，经过包装、修饰的企业将被淘汰，真正的优质企业将留存下来。”

人福医药副总裁李前伦表示，2018年宏观经济环境的变化在资金、跨境资本流动等方面对医药投资行业产生了直接或间接的影响，医药行业政策的变化更直接影响到了投资行为本身。在微观层面，无论是企业还是投资机构的投资都有转型升级的趋势，即更加关注标的质量，更加理性谨慎，更关注标的的科技创新能力。

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