其中，仅有北京捷达、喜游国旅以及TMA3项收购的交易金额公开披露，加上对腾邦差旅和腾邦旅游的增资，腾邦国际共计花费7.21亿元。

而2014年度至2016年度，公司的净利润分别为1.23亿元、1.46亿元和1.78亿元。2017年度，腾邦国际的净利润也仅为2.83亿元。

这意味着光是收购上述部分公司，不光掏空了腾邦国际当年的收益，甚至还要再加三年的利润才能满足收购的资金需求。

今年7月份，腾邦国际发布公告称，拟通过发行股份及现金支付的方式收购九州风行。而在此之前，公司才刚刚变更部分募集资金用途，以募集资金1.4亿元加上自有资金1.94亿元，共计3.34亿元收购喜游国旅41.73%的股权，又以9418.8万元实现对喜游国旅的增持。并且还通过控股股东参与的并购基金，收购深圳市宝中投资顾问有限公司。此后，腾邦国际又宣布拟以1.8亿元收购上海巧趣文化旅游发展有限公司60%股权。

虽然通过上述一系列的收购行动，公司旅游业务发展较快。但是马不停蹄的收购对公司的现金流和业务整合能力也提出了较高的要求。

腾邦国际披露的2017年年报显示，公司的资产负债率达到58.68%，2018年半年报中，公司的资产负债率已上升至62.45%。此外，公司现金流的情况也不容乐观。从2013年起，除了2016年情况有所好转，其余年份公司经营活动产生的现金流量净额均为负值。而2018年半年报中，公司经营活动产生的现金流量净额继续同比下降1913.42%，达到-7.32亿元。而投资活动产生的现金流量净额也从2009年开始就一直为负。截至2018年上半年，公司投资活动产生的现金流量净额为-2.68亿元。

对于频繁收购，叶昌林对《证券日报》记者表示，“公司从2012年起，通过横向收购整合资源，成为了国内机票代理的龙头；2014年起通过横向和纵向投资并购进行旅游产业整合，已经积累很多成功的投资整合经验，能够很好地应对其中的风险。”

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