回溯西部牧业上市以来的业绩，2016年、2017年分别亏损5221.47万元、3.76亿元，西部牧业两年半净利润亏损共计约4.7亿元。

对于公司业绩亏损的原因，西部牧业在今年中报中表示，养殖业板块增加不具备生产价值的奶牛淘汰数量，导致养殖单位成本同比增加，且受到进口低价奶粉的冲击，自产生鲜乳销售价格持续低迷。工业板块乳制品市场竞争激烈，西部牧业下属乳企加大促销力度，导致效益较有所下降。

同时，西部牧业下属西牧乳业由于属于新产品、新品牌，在拓展市场过程中遇到了巨大困难与挑战；天源食品科技公司、泉牲牧业公司产能未充分释放，销售毛利下降；近三年来，西部牧业加大了对奶牛养殖业和乳制品加工行业的投入，但由于受到市场环境下滑及自身管理不到位的多重因素影响，投资项目未能取得理想的经济效益。

事实上，这也是西部牧业连年亏损的主要原因。2011年以来，西部牧业加速扩张，不断增加奶牛养殖数量；同时，西部牧业出资8400万元收购新疆石河子花园乳业有限公司60%的股权，正式进入下游加工领域。

2015年，西部牧业收购石河子伊利乳业有限责任公司100%股权，并更名为西牧乳业，加快打造全产业链布局。西部牧业原董事长徐义民当时表示，这将是西部牧业新征程的开始，也是公司的第二次创业。

不过，西部牧业扩张之路并非坦途，无论是上游养殖业务，还是下游加工领域皆遇挫。近年来，上游养殖业务因管理粗放、成本控制不严等导致收入下降；西牧乳业效益也在不断下滑，并且问题不断，2017年11月被原国家食药监总局通报存在使用过期原料、配方管理混乱等12项问题。

乳业专家宋亮告诉时代周报记者表示，西部牧业出现亏损主要是上游原奶板块对上市公司业绩拖累，以及受子公司食品安全问题被罚款等因素影响。中国食品产业分析师朱丹蓬向时代周报记者表示，西部牧业年年亏损的原因在于中国上游乳业遭遇到行业困局，经营的成本越来越高，奶价持续下滑，“这是西部牧业最核心亏损的原因”。

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