长江商报记者查询到，早在2008年，美锦集团就开始质押所持美锦能源股权，2016年起，股权质押比例逐渐增高。2016年初，其股权质押比曾达到74.67%。当年4月，质押比例升至86.73%，到了2017年初，质押比达到98.08%。今年4月，经多次补充质押，其股权质押比升至99.13%。

最近的一次股权质押发生在今年8月10日。当日，美锦集团解押4.22%股权，补充质押4.04%。截至目前，股权质押比仍然高达98.23%。同时，美锦集团持有772.08万股处于司法冻结状态，占其所持股份的0.24%。

由于美锦集团股权质押较早，且质押时股价处于高位。截至目前，虽经多次解押及补充质押，其质押的股权依然触及了平仓线。

二级市场上，美锦能源股价跌幅较大。2015年6月10日，复权价计算，美锦能源股价曾高达96.86元，截至今年8月17日收盘，股价为27.08元，三年之间跌幅72.04%。

股价的大幅下跌与美锦能源经营业绩有关。2012年、2015年，公司陷入亏损。近两年，随着行业去产能，市场好转，公司盈利能力大幅增强。但是，公司频频大举溢价收购美锦集团资产，资金消耗过快。

8月14日，美锦能源公告，向美锦集团收购锦富煤业100%股权事宜已经完成过户。

这起始于去年11月份的现金收购，作价19.59亿元溢价4倍。高溢价关联收购被冠以解决同业竞争、兑现重组承诺外，也被市场质疑为美锦集团财务救急。

不仅如此，目前，美锦能源还在推进收购7家公司股权。截至一季度末，美锦能源货币资金仅有4.04亿元。

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