一个拥有全球吸引力的A股市场，才能做大股市市值，才能产生像苹果那样的万亿美元市场巨无霸。但这要靠制度完善，更重要的是靠市场本身的力量，而不是靠行政审批的规划。

中国不缺或者曾经产生过有望突破万亿美元市值的上市企业。如中石油A股上市首日（2007年11月5日），其A股+ H股总市值一度达到万亿美元。

而作为“三桶油”之一的巨无霸央企，中石油股价表现相当不稳。因此，央企冲上万亿美元市值，并不令人服气。若是民营企业特别是高科技企业能够突破万亿美元市值，那才是中国资本市场的真正福音。

根据彭博社数据，2017年全球研发投入最高的25家公司中，华为支出133亿美元，排名第六，也是唯一上榜的中国企业。其他上榜企业大多为美国高科技企业。令人惊喜的是，华为支出超过苹果支出的121亿美元。如果华为上市，创造一个接近苹果的高市值并非不可能。

再看BAT，在阿里巴巴、百度、腾讯当中，研发投入最多的是阿里巴巴，但不足40亿美元，其他两家则在20亿美元左右。尽管如此，阿里巴巴和腾讯的市值是4000亿美元级别的，百度是800亿美元级别的。

光是大，如果不强，显然很难支撑起企业的高估值。只有不断加大研发投入，产生别人难以替代的核心竞争力，才是企业长远发展的立足之本。未来，中国科技企业终将在境内外资本市场产生市场超过万亿美元的公司，对此我们应该充满信心。

A股总市值被日本股市超过，虽然敲了警钟但不可怕，毕竟A股市场当前正处于最低潮。但超越日本不是目标，赶上美国才是目的。国际经贸形势发生了深刻变化，美国已将中国视为主要对手。股市作为资本市场的晴雨表，只有完善的股市才能稳住资本的信心，也只有筑牢金融体系的防波堤，才能给实体经济注入活力。

面对万亿美元市值的苹果，A股市场必须知耻后勇。

（作者为中国人民大学重阳金融研究院客座研究员）

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