港股上市并非是新东方在线首选。2015年，新东方董事长俞敏洪曾表示：“新东方至少有一部分应该在国内上市，因为资本市场的这种兴旺和发展，对中国的经济发展本身就是一个推动作用，而一部分回来上市的话，就意味着对中国经济市场的一个推动，也是对整个中国发展的一个信心。”

此次新东方在线赴港上市，却在教育企业中开创了拆分子公司上市的先河。互联网教育研究院院长吕森林告诉经济观察报：“对于新东方来说，不把鸡蛋放在一个篮子里，就意味着能够多出一种选择。”

另一家在线教育独角兽企业沪江的上市规划与新东方在线几乎同步。7月初，港交所披露了沪江的IPO招股书。半个月时间内，在线教育成人英语赛道的两大龙头企业纷纷选择拥抱港股，两者间的较量表露无遗。

在股权结构方面，沪江与新东方在线的背后，都不仅有教育企业的背景，也有着互联网BAT的身影。根据招股书，腾讯是新东方在线的第二大股东，持有12.06%的股份。而百度是沪江的第七大股东，持股3.18%。

从财务指标来看，新东方在线略胜一筹。招股书披露，2016财年、2017财年，新东方在线的利润净额分别为5955万元、9221万元，两个财年实现了持续盈利。与此同时，该公司的整体毛利率两年均保持在60%以上。

而沪江的招股书显示，沪江在2016财年营收3.4亿元，净亏损4.2亿元。在之后的2017财年，沪江营收达到5.55亿元，同比增长63.71%；净亏损5.37亿元，同比增加27.36%。

对于互联网教育企业而言，高营销成本导致的烧钱不断是企业前期发展过程中的必经之路。吕森林表示：“线下教育机构起步的在线教育机构能够在品牌方面占有先发优势。新东方在线之所以能够盈利，在于新东方本身的品牌影响力帮助其降低了营销成本。沪江作为一家纯互联网企业，是以华东为主的区域性品牌，总体的品牌影响力相对较弱，营销成本也相对较高。”

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