第一财经此前报道，2017年冯鑫不断将其所持有的暴风集团股份质押融资，当年上半年就累计质押12次，质押率达到7成，而最新的数据显示，冯鑫所持股权的质押比例已高达95.35%。

据冯鑫称，中信资本对暴风统帅2016年初的投资额在8000万左右，对赌要求是暴风魔镜需要在2020年底前要被并购或上市的条款，若未达成将由冯鑫承担资金保本和回购责任，不过，中信资本却在2017年提出了提前撤资，而8000万将全部由冯鑫出资回购，但冯鑫以股票高额质押也仅还上了5000万，剩余部分则“一直拿不出这么多现金”，造成中信资本冻结了他所持有的暴风集团7032.24万股股份。记者了解到，除此之外，中信资本此前还冻结了暴风系旗下两家VR公司股权。

拿不出现金的冯鑫同时面临着更大的平仓风险，有媒体报道，冯鑫的平仓价格集中在10-12元，7月12日，暴风集团最新收报于13.05元，而6月1日，冯鑫已将其质押在华创证券的6705.11万股进行了延期回购。冯鑫也表示，由于当前股市的整体走势低迷，质押价格的压力在不断增大。他透露，在此前暴风体系公司融资时，其个人承担了一定融资担保压力，转换为债务压力后，压在他个人身上。

冯鑫坚持认为，暴风集团从财务上看，本身的债务压力很少，但却难以让外界信服。2018年6月7日，暴风集团曾推出5000万的迷你定增，让外界对公司的债务压力产生了巨大的质疑。冯鑫认为这虽然反映出了一定的资金压力，但压力的数量级实际很小。

从财务报表来看，暴风集团上市以来的经营和资金压力在不断增大。

截至2018年一季度末，暴风集团总资产30.79亿元，总负债20.07亿元，负债率65.18%，基本与2017年年末持平，但相比上市前的36.20%增幅逾80%。

从短期偿债来看，一季度暴风集团的流动负债合计19.75亿元，而流动资产为18.29亿元，不足以覆盖短期负债。偿债压力大，暴风集团的造血能力也在下降，2016年以来其经营活动现金流持续流出，合计达6.98亿元。转型硬件生产也让暴风承受巨大的存货压力。2014年公司期末存货仅为0.02亿，已增长到2018年一季度的6.82亿。此外，一季度应收票据、应收账款等合计8.80亿，占比总资产超五成。

“目前的市场环境对于暴风并不友好，大家都不愿意出钱给这样的公司。”在上述私募投资总监看来，市场环境的巨变是冯鑫和众多的投资人都始料未及的，而风险不断暴露之后，暴风会走向何方很难预料。

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