记者注意到，公司一直在扩建投资项目。2015年，公司在年报中披露，短期的主要固定资产投资只剩下天津园区的非酒精饮料生产线，成都园区的食品、零食以及调味料生产线。2016年的短期固定资产投资则主要为天津园区、上海园区办公楼及成都园区二期等在建或待建工程。2017年这一项投资变为上海园区办公楼、成都园区的工程及设备费用、莆田园区的仓储物流工程费用及浙江湖州市长兴县水厂二期工程。

从2015~2017年，公司的负债总额由33.84亿元增至46.75亿元，资产负债率分别达53.9%、56.2%、58.7%。截至2017年12月31日，公司的借款总额为27.32亿元，流动资产中的现金及现金等价物为9.37亿元，负债净额为10.80亿元。

与此同时，上市公司的存货也在逐年上升。2014~2017年，公司的存货分别为7.08亿元、8.48亿元、8.69亿元、10.79亿元，存货周转天数由2014年的62天增加至2017年的85天。虽然天喔国际在2017年年报中表示，存货中超过六成是酒精饮料、日化用品及配套用品等保质期相对较长的物品，但其2017年存货增加主要为酒精饮品、食品及零食，而食品、零食对保质期的要求相对较高，存货增加会不会因此带来更多的风险？

资产遭冻结造成的债务违约将采取哪些措施解决？截至发稿，记者仍未得到回复。天喔国际在公告中表示，公司目前正采取各项措施以制造额外现金流，包括透过出售存货刺激销售活动及加快向客户及其他方收回应收账款。

自有品牌难出“爆款”

近年来，天喔国际一直把业务发展重点放在拓展自有品牌上，包括加快铺售自有品牌产品、建立独立的销售团队等。2014年至2016年间，自有品牌的整体收入由17.03亿元增至22.82亿元，年复合增长率达15.8%，同时第三方品牌产品销售收入占总收入的比例由66.5%降至56.3%。

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