而2017年净利润偏低的一个重要原因是共有约1.38亿元的股份支付计入了损益。

与此同时，爱玛科技的偿债指标与同行平均相比，并不占优势。

报告期内，爱玛科技的流动比率分别为0.89、0.93、0.94，逐年上升是其好的一方面，但是始终低于1表明爱玛科技存在部分短款长用的情形，并且3年的数值均低于同行平均，报告期内分别低出同行平均0.05个、0.31个、0.42个百分点，爱玛科技的速动比率也有类似的问题，报告期内分别从高出同行平均0.02个百分点，到低出0.28个百分点和低出0.38个百分点。

比较资产负债率则更明显，报告期内，爱玛科技的资产负债率分别为75.15%、81.97%、80.85%，分别高出同期同行平均值5.01个、19.95个、25.51个百分点。

对此，爱玛科技在招股书中解释称：主要原因系可比公司上市发行股份，货币资金有所增加。

成长性：14分(总20分)

扣分理由：行业竞争激烈，日趋饱和；毛利率低于同行

电动自行车行业并非一个新兴行业。

据招股书，2014年至今的阶段被行业认定为成熟阶段：近年，受经济增速放缓、产业结构调整的影响，电动自行车行业的发展速度开始放缓，并步入成熟阶段。成熟阶段的主要特点是竞争激烈，产业集中度开始提高，众多不具有竞争力的品牌和生产厂商逐步退出。

而来自中国自行车行业协会和国家统计局的数据同样不容乐观，全国电动自行车产量自2013年登顶3695万辆，此后逐年下滑，2016年跌至3215万辆，2017年1-10月仅为2683万辆。

而爱玛科技的毛利率与同行业上市公司平均值相比，显得稍逊一筹。

报告期内，爱玛科技的毛利率分别为15.86%、16.94%、13.05%，而同期的行业平均毛利率为18.27%、19.16%、15.07%，爱玛科技分别低于同期平均2.41个、2.22个、2.02个百分点，与上市可比公司新日股份、雅迪控股一对一对比，爱玛科技每年毛利率均低于这两家。

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